《投資領域》美國大選剛結束，並由共和黨候選人特朗普勝出，雖然消息一度引發環球投資市場短暫震盪，但是很快已回穩，而且由於特朗普提出擴大基建，所以刺激到基本金屬及基建相關股份走強。事實上，全球上市基建資產在近年持續向好，相信在當前宏觀環境下將可維持正面發展。

＊營運效率提升美貨運鐵路走強＊

　　全球上市基建資產覆蓋多種投資，好像收費公路、機場、港口、鐵路、公用、能源管道及移動發射搭等，而且行業均共同擁有入場門檻高及定價能力強的特質，可給予投資者抗通脹收益及獲取中線強勁資本增值回報的機會。　　在基建資產中，美國貨運鐵路是近月表現較優秀的行業，相關企業近年不斷提高營運效率，而且在最近的一個行業會議上營運商再重申其定價能力強的優勢，所以刺激股價走勢向好。實際上，貨運量穩定及經濟表現好轉，如美國製造業經濟數據改善，均可為行業提供有利的數據支持，並且同時反映經營環境也在改善。雖然，有投資者擔心德州水災及年初因有教師工會抗議而影響墨西哥鐵路網絡營運，會影響到某家企業的季績，並使股價表現走軟，但相信負面影響只屬暫時性。

＊收費公路價值有待被發現＊

　　在現時投資形勢下，我們認為收費公路業的前景是最值得看高一線，因為行業的收入強勁，而且擁有可持續及較高的利潤，水平約介乎６０％至８０％之間。此外，我們相信市場是未完全反映收費公路企業能透過增加收費合同、增加具增長能力項目，以及靠有機流量增長去提升盈利的能力。

＊公用事業只能選擇性買入＊

　　公用事業則是我們較為不看好的行業，因為有些企業正面對的監管環境是頗具挑戰性的，而且股價亦已差不多完全反映其估值。另外，個別企業很主要的收入是源於煤炭銷售，可以卻正陷入市佔率下降、收入委縮及成本上升的惡性循環。　　不過，即使我們對公用事業的整體前景較為悲觀，可是個別企業還是值得選擇性買入，特別是一些優質的再生能源企業，因為該行業目前處於成本下跌、生產力提升及市場佔有率增加的良性循環。例如，我們看好的一家燃氣企業就受惠於併購及有機盈利增長，所以其上半年業績較市場預期為好，而且亦具全年盈利被上調的憧憬，所以公司股價出現上漲。另外，一家英國企業計劃出售其燃氣分銷資產，而且獲得一家於香港上市並擁有眾多英國基建資產的大型企業競購，股價因而受刺激造好。　　整體來看，由於預期美國會擴大基建投資，再加上全球仍面對不少不明朗因素，好像意大利下月會舉行修憲公投，股市仍會波動，同時低息環境也將持續，所以全球上市基建資產前景可繼續看高一線。《首域投資（香港）分銷業務董事　譚家駿》

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