《投資領域》新冠肺炎令全球經濟都受到不少衝擊，據國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）的估算，今年全球經濟如美國等主要經濟體的實質國內生產總值（ＧＤＰ）皆受到疫情衝擊而錄得倒退。　　不過，亞洲的基本面相當強勁，新興和發展中亞洲地區的ＧＤＰ卻仍可錄得正增長，過去多年來的實質ＧＤＰ增速更屬全球前列，其股票和債券市場皆具備吸引的投資機會。　　我們認為可以透過均衡地同時投資於亞洲股票和固定收益市場，亦即是當股市下跌市，策略上會買入更多股票，當債市下跌時，則會買入更多的債券，反之亦然，這樣一來組合的波幅有望降低，在市場動盪時期表現可以較為穩固，從而在中長線獲得穩定資本、定期收益來源，以及資本增值潛力。　　而作為由下而上的投資者，在衡量公司的投資價值時，我們會看公司未來五年的盈利及現金流情況，並為公司的資產負債表進行壓力測試：例如若疫情持續，受影響的公司可能會因此而陷入破產危機，航空業由於固定成本高昂的關係在這方面的風險會特別高。

＊投資於１０％至１５％增速的公司＊

　　此外，我們主要投資於那些擁有穩定增長前景的公司，增長速度約在１０％至１５％就相當合適，但卻會避開那些年度增長目標高達３０％至４０％的公司，畢竟市場上真的有能力在長時間內維持如此高增長其實只是小數。　　值得留意的是，疫情固然是為亞洲市場帶來極大波動，但這種短期的衝擊與波動，從長線角度來看其實並沒有短線來看那麼顯著，而危機其實往往亦會帶來轉變或新的趨勢，伴隨而來的就是新的投資機會。　　舉例而言，沙士時的經驗令港人更多的使用消毒產品，美國９１１事件亦帶來更完備的安防措施，亦會有上市公司在危機之後崛起。這次疫情也為健康護理及科技行業帶來長遠影響，如疫情令不少人需要在家工作，企業亦趁機優化成本結構。　　化粧品公司則深受疫情衝擊，因為防疫措施下大家開始帶口罩，需要化粧品的機會亦因而減少。　　不過，化粧品的關鍵就在於推廣，現時線上銷售已佔整體化粧品市場一大部分，不少化粧品公司都考慮通過改善線上體驗及減省成本，我們認為當中將有企業的營運可進一步加強，甚至利潤率有望提升。

＊中國科技發展迅速＊

　　另一方面，如前所述，亞洲的基本面相當不俗，部分區域市場增長更加是相當迅速，例如中國盡管仍是發展中市場當中不少科技企業已經是世界知名，內地現在已可使用面部識別支付，亦有不少無人商店，雖然在最先進的科技領域上中國仍不及美國，但在應用科學及其他科技層面上，目前發展已經相當不俗。　　亞洲其他市場方面，越南其實與中國頗為相似，不少製造業轉移至當地，帶動工資上揚，既推動越南的消費市場，亦令中產階層開始崛起；印度市場的機會亦不少，人口整體上相當年輕，經濟的發展程度亦相對地低，約莫較中國市場落後了５至１０年左右，是亞洲區內其中一個高速增長市場。《首域投資（香港）分銷業務董事　譚家駿》

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