儘管通脹逐步走低，歐美等主要央行仍維持鷹派取態，消費者信貸緊縮隱憂浮現，宏觀經濟前景未明，惟不少主要股市依然向好，債市表現也未有反映經濟將衰退的態度。預期未來數季環球投資市場或面臨挑戰，透過分散投資於跨資產、地區和投資主題的收益策略，將有助駕馭未來的波動市況。
　　美國疫情期間，消費者所累積大量儲蓄所帶來的推動力正在消退，消費者貸款及信用卡需求轉弱，反映信貸正逐步緊縮，惟就業市場依然強韌及消費續強勁下，或使聯儲局等主要央行認為仍有需要繼續加息，這可能削弱經濟增長動力。此背景下，富達仍維持已發展市場將在未來12-18個月有機會陷入經濟衰退的觀點。
　　然而，市場普遍預期歐美經濟將軟著陸，部分美國企業更認為已經歷了類似衰退的情況，股債市場陷入一種虛假的安全感中，股市仍在上升，債市由收益率曲線倒掛導致的存續期錯配並未消失，信貸息差仍與今年年初相若，美國高收益債券市場尚未做好應對衰退的準備，債價反映的違約風險水平偏低。
　　未來數月，市場或會聚焦於潛在加息的需要，並意識到其影響，從而導致市場情緒轉變，市況或變得更為波動。隨著歐美經濟轉弱風險增加，投資者投資股債等風險資產應保持審慎，透過主動積極的收益策略，從跨資產、地區和投資主題來獲取收益，將較有條件保持資本穩定，並穩定收益，以應對市場的不確定性。
　　至於尋找收益的目標，地區方面，可考慮與歐美走在不同道路的中國市場，中國經濟正在溫和刺激措施推動下穩步復甦。至於環球股市，部分半導體及化學品行業企業的價格已大幅調整，個別金融企業也浮現投資契機，而債券則可留意優質的投資級別債券，同時鑑於部分新興地區較早加息，目前仍有空間降低借貸成本，投資者不妨留意新興市場債券的機遇。
《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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