聯儲局如預期於9月暫停加息，惟前瞻指引維持鷹派。緊縮環境的滯後影響尚未完全反映，但油價上揚或成為影響歐美通脹的逆風，高息環境或較市場預期更長。反觀亞洲通脹相對受控，經濟持續展現韌性，投資亞洲投資級別債券既可捕捉穩定收益機會，更可增加投資組合的防禦性。
　　隨著已發展市場緊縮信貸的影響逐步浮現，環球經濟增長或將進一步放緩，地緣政治局勢仍趨緊張，聯儲局的利率點陣圖顯示年底前仍有機會再加息一次，多項利淡因素充斥市場下，未來市況或持續波動。要增強投資組合的防守性，可透過於組合內加入能夠提供穩定收益機會的優質債券，因收益於市況下行時可作為投資組合的安全氣墊。
　　債券質素較高的投資級別債券更有望於波動市中維持相對穩定價格，其中可受惠於亞洲經濟持續展現韌性的亞洲投資級別債，更有潛力為投資者提供吸引回報。以馬來西亞和澳門周期性消費類企業發行的投資級別企業債為例，近期表現受惠於區內的經濟穩定，以及全球旅遊業復甦。
　　最近日本股市成市場焦點，而日本債市亦存在吸引的投資機遇，由於日本央行有可能調整孳息曲線控制政策(YCC)，或會促使長期利率上升，長遠利好金融企業的淨息差及盈利，投資者不妨留意日本金融企業所發行的投資級別企業債。
　　除企業債外，亞洲債市也提供不少優質主權債券的選擇，當中包括南韓國債。儘管南韓國債在2022年底的市場反彈浪中一直落後，但該國外匯儲備逾4000億美元，南韓央行有望於年內減息，加上科技行業周期已接近觸底，有望於明年反彈，將支持其半導體產業向好。
　　總括而言，面對環球經濟增長放緩，投資級別債券提供的穩定收益，可幫助投資者提升投資組合的防守性。其中，亞洲投資級別債不僅可提供豐富多元的優質債券選擇，債券表現更有望受惠於區內經濟相對較高的韌性。
《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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