《投資特寫》隨著利率見頂，市場預期央行將減息以刺激經濟。同時，美國企業的盈利仍然穩健，而美國消費仍是國內生產總值增長的重要推動力。　　追求透過企業債券賺取收益的投資者或需要重點投資。投資級別債券的總回報或受美國國庫券的前景影響，而美國國庫券的前景，則可能受到由消費模式主導的美國經濟下行風險所影響。　　美國國內生產總值增長的四分之三來自消費，較低收入的消費者，或已耗盡疫情期間財政措施所帶來額外積蓄。中等收入群體的消費水平，對美國經濟的整體健康特別重要。面對恢復償還學生貸款及近期油價上漲，繼而影響汽油和運輸成本的挑戰，短期內或會影響美國消費者的非必要開支，繼而有可能影響美國經濟。　　美國消費者主要靠增加借貸或減少非必要開支，以應對必要開支上升。例如減少電子產品、消閒、餐廳、家庭電器、家居裝修及服裝等花費。這些行業正是自２０２２年底以來至今的主要消費活動，因此預料美國國內生產總值增長前景將會受打擊。　　另一方面，聯儲局及其他央行均強調持續管理風險。我們認為政策官員會把重點轉向提振勞動市場和整體國內生產總值增長。在預料下行風險的情況下，建議投資者可保持部分流動資金，留意市場出現錯配的時機，透過長期投資企業債券及國債，爭取資本增值機遇。　　從行業角度分析，銀行業目前的風險回報吸引，值得投資者留意。早前的銀行業危機引發估值偏高，存戶偏好改變帶動資本結構亦在改變。在過去９至１２個月，我們對銀行業的觀點從保守改為增持，了解下行風險的影響並已相應調整投資組合。當中包括，偏好質素較高，資本結構相對安全的債券。以收益投資而言，相對其他收益投資選擇，銀行債券就相應的下行風險，提供足夠的回報。　　投資者面對周期性波動時，應更集中採用靈活及主動的收益投資策略，把握不同情況下所帶來的投資機會。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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