《寰宇宏觀》截至１０月１０日，以過去三個月表現計，進取型投資組合累升６﹒５％，中度進取型組合升５﹒８％，而平衡型組合則升３﹒８％。　　在月供組合方面，自今年３月１５日成立以來，三個組合均錄正數回報。截至１０月１０日，增長型、平衡型和防守型組合分別錄得３﹒８８％、３﹒３８％和２﹒２３％回報。　　中國第二季經濟按年增長６﹒７％，稍勝市場預期的６﹒６％，但增長幅度是自２００９年以來最慢。市場對這些官方增長數據有所質疑，認為為何一些主要經濟指標持續下滑的情況下，第二季度經濟仍能維持６﹒７％的增速。有些則認為這些數據顯示中國在經濟轉型期間或未能擺脫困境。　　媒體似乎過份聚焦一兩個經濟數據，然後將問題放大，例如中國的製造業ＰＭＩ和克強指數。克強指數是英國著名政經雜誌「經濟學人」創造的用於評估中國的ＧＤＰ增長量的指標，以中國國務院總理李克強的名字命名。指數是通過不同權重的三個經濟指數所組成。２００７年，時任遼寧省委書記的李克強在與美國駐華大使閉門會晤時表示，他自己並不相信中國的經濟數據，要真正了解他所在的遼寧省的經濟狀況，他會觀察三個指標：耗電量（４０％）、鐵路貨運量（２０％）及銀行貸款（４０％）。不過，自２０１３年開始，季度發電量增長與中國經濟增長的數據變得越來越不一致，發電量增長於２０１３年穩步下跌，於２０１４年第三季見底，並在２０１４年第三季至２０１５年第４季有所反彈。然而，中國整體經濟卻沒有如發電量的波動。鐵路貨運量與發電量的增長走勢相似，顯示它同樣未能完全反映中國的整體經濟表現。國家鐵路貨運量由２００９年起的增幅大幅下挫，但中國的整體經濟並無因此受到太大影響，可見鐵路貨運量或不再是一個能代表中國經濟狀況的重要指標。　　事實上，近期內地經濟數據正在好轉，市場亦將中國經濟上半年放緩的情況放大。隨著克強指數的反彈，加上新興經濟行業的表現抗跌，硬著陸肯定不會出現。我們並不是說中國經濟沒有問題，中國經濟增長經已見底並開始反彈，重返以往百分之七、百分之八的水平。歷史上，在二次大戰以來，沒有一個國家從製造業導向轉為服務業主導經濟體時仍能維持百分之四以上的增速水平。所以，當中國經濟轉型時，經濟增長放緩是無可避免的。長線而言，國家欲採取可持續發展的經濟模式，中國未來增長放緩是無可避免的。長遠而言，我們認為國家需要將其經濟轉型為消費主導。在這個期間，其實仍有很多投資機會。《Ｆｕｎｄｓｕｐｅｒｍａｒｔ﹒ｃｏｍ投資組合經理　沈家麟》

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