DWS全球首席投資總監Vincenzo Vedda指，7月市況波動劇烈，主要受累海灣衝突再度升溫，聯儲局新任主席沃什打破傳統開局，以及市場持續質疑「愈多愈好」的AI投資邏輯。海灣衝突無可避免地再度推高油價，布蘭特原油由月初每桶略高於70美元，一度攀升至超過100美元。30年期美國國債孳息率飆升至5.27%，為2007年以來最高。

*上調科技板塊評級，上調石油評級至「增持」*

　　DWS對秋季市況保持樂觀，並上調科技板塊評級。該行認為過去一個月科技股，尤其是半導體企業經歷劇烈但健康的股價調整。記憶體晶片供不應求的情況料將持續數個季度，而部分科技股股價已累跌60%，槓桿盤被迫平倉加劇跌勢，市場已過度反應。該行目前預測科技企業每股盈利可增長24%，在此預測下14倍的市盈率明顯偏低，而科技板塊的市盈增長率僅為0.7倍。該行不認為AI熱潮已告終結，憧憬數據中心建設將持續加快。

　　DWS又將石油評級由「中性」上調至「增持」，認為美伊兩國的協議僅帶來短暫喘息，紅海衝突已將沙特捲入戰局，加上烏克蘭擴大攻擊俄羅斯能源設施，俄羅斯已暫停柴油及汽油出口，相信油價仍有上行空間。

*歐美短期國債具吸引力，料金價維持區間波動*

　　固定收益方面，DWS依然認為歐美短期國債具吸引力，因為相信市場定價所反映的央行（尤其是聯儲局）加息次數過多，然而預期波動性將進一步加劇。市場或將考驗聯儲局的公信力，以及沃什不提供前瞻指引的政策方針。另外，該行指，歐元高收益債券利差近月持續處於極窄水平，已無法充分反映地緣政治風險升溫帶來的短期風險。該行將歐元高收益企業債券下調至「減持」。

　　另類投資方面，該行預期黃金價格將維持區間波動，央行去美元化趨勢，繼續支持金價在每盎司4000美元附近有支持，惟通脹及聯儲局政策路徑的不確定性限制其短期上行空間。
　
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《環富通基金頻道12日專訊》

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