《環富通基金頻道２１日專訊》聯博股票資深投資策略師王耀維表示，新冠疫情爆發以來，各國推出前所未有的貨幣及財政刺激措施，速度及規模均勝過２００８年金融危機時期的刺激措施，這兩項措施共同大力推動市場上升。然而，市場仍然面臨諸多不確定因素，波動或會升溫。　　聯博認為，能在危機中提供保護作用的股票總在變化，而根據危機情況，發掘優質、價格合理的防守型股票，有助投資者在拋售時期減少損失，並為市場回升時造好準備。

＊前景不明，風險趨增＊

　　當前環境中的風險管理至關重要。即使各國政府推出強勁的政策支持股票升勢，仍然存在大量波動因素。各國仍爭相研發疫苗，以助國家全面重啟經濟。　　在熾熱的美國總統大選前，美國選民的立場極端，市場愈發憂慮１１月的大選可能會出現具爭議性的結果。不同的選舉結果可能會增加投資風險，白宮可能出現困局，宏觀經濟政策可能出現變動，並可能有監管行動（尤其是科技及金融業）。英國強勢脫歐的機會增加，中美貿易緊張局勢仍未獲得解決。　　另外，股市集中性風險升溫。其中五家超大型公司主導美國市場升勢；蘋果公司、亞馬遜、Ａｌｐｈａｂｅｔ　Ｉｎｃ﹒、微軟及Ｆａｃｅｂｏｏｋ今年均受益於因疫情而加速的長期增長趨勢。若撇除這五家公司，美國市場今年並無重大變動。

＊具備宏觀穩定性的投資組合，能應對疫情及大選風險＊

　　市況不明之下，建立一個具有宏觀穩健性的投資組合，聚焦具備強勁現金流，以及業務模式穩健，有助於抵禦新冠疫情及美國總統大選影響的公司。這些公司或能抵受疫情帶來的壓力，並會在疫情及美國總統大選後蓬勃復甦。　　該行難以預測股市對總統大選結果的反應，正如２０１６年特朗普勝出大選後的情況一樣。此外，投資者並非流行病學家，試圖預測本次疫情的後果並非專長，而且存在較多的未知數。　　然而，新冠疫情危機最終會令許多已存在的結構性趨勢加速發展。在該等趨勢中，既有贏家亦有輸家。首先，支付的數碼化及加速發展、商業互動及消費者電子商務將會增加。其次，該行認為，向知識型經濟的加速轉型將為提供資訊及專有數據（在非接觸環境中必不可少）的公司創造機會。再者，疫情後，該行預計債務上升、利率下降以及政府對金融市場的干預增加。（ｈｏ）

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