地緣政治局勢持續緊張，以及全球經濟增長出現不均衡走勢，進一步重塑投資環境。近期中東局勢再度升溫，引發投資者關注投資組合韌性、多元化配置，以及何處尋找具吸引力機遇。

　　在高度不確定的宏觀背景下，投資關鍵已不僅是追逐回報，而是如何在風險可控的前提下，建立具備承受衝擊能力的投資組合。

　　地緣政治衝擊已逐漸由短期事件演變為結構性因素，導致市場波動加劇、基本面承壓，亦削弱傳統資產的分散風險效果。因此，透過多元化回報來源來分散風險變得更重要。

　　在全球日益分裂、股票與債券相關性不穩定的情況下，黃金仍然是具結構性價值的對沖工具。此外，銅受惠於電氣化趨勢、人工智能基建需求及供應限制，長線供需基本面穩健，亦具吸引力。

　　過度集中於單一市場或熱門主題（如美國或AI）容易放大波動風險。已發展市場與新興市場在估值水平及經濟周期上存在差異，反而為投資者帶來錯價機會。

　　全球走向分化影響下，靠本地收入推動的市場更具韌性。例如，德國及日本中型股受惠於財政及資薪增長，中國中型股則在政策支持下基本面改善。投資者亦可留意結構性主題如美國再工業化及供應鏈重整，帶來的選擇性投資方向。

　　從行業角度看，金融業有望迎來新一輪良好表現。較高的現金利率、收益率曲線趨陡，以及監管環境改善，均有利銀行及金融股盈利前景。美國金融股及銀行佔比較高的歐洲股市，具備相對吸引力。同時，實物資產相關行業亦受惠於綠色轉型、AI基建投資及全球國防開支上升，供需動態支持中長線表現。

　　債券的分散風險功能正在改變，投資者需採取更靈活的策略。投資級別及高收益債息差偏窄，加上私募信貸風險浮現，整體仍需保持審慎。在波動度仍低時，運用包括期權在內的多元工具，主動為投資組合建立保護。投資組合的韌性來自多元化、靈活性，以及嚴格而持續的風險管理紀律，而非依賴單一對沖方法。

　　在不確定性成為常態的投資世界中，保持選擇性、分散配置及風險紀律，方能在波動中穩步前行，捕捉具質素的回報機會。《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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