08/07/2021 10:00

《積金攻略-鍾偉善》人民幣債券基金,強積金有選擇

  《積金攻略》今年以來,隨著美國加息預期升溫,債券市場十分動盪。根據最新公布的6月份康宏MPF指數,五大指數當中,年初至今唯獨只有債券指數錄得負增長,跌幅為2﹒2%。  強積金的債券基金主要分為環球、亞洲、港元、人民幣四大選擇,而人民幣債券基金在全部債券基金中所佔淨資產值只有約7%。以年初至今的回報比較,3種債券基金,包括環球、亞洲、港元,都錄得負回報,下跌0﹒18%至3﹒08%;只有人民幣債券基金為例外,同期升了1﹒47%。

*納入國際指數,吸引被動資金*

  人債基金在債券基金中表現一枝獨秀,原因之一是人民幣的強勢。隨著內地經濟復甦強勁,在低基數及出口拉動下,第一季國內生產總值按年大升18﹒3%,創出有記錄以來的最高,加上出口數字亮麗,1至5月份按年增長達到30﹒1%,人民幣輾轉上升,在岸人民幣兌每美元(CNY)由去年年底的6﹒53水平,反覆升值至5月底的6﹒36水平。  事實上,外資正在源源不斷流入內地債券市場。綜合中債登及上清所的數據,截至5月底,境外機構持有內地銀行間市場債券為3﹒68萬億人民幣,5月份淨增持615億人民幣,較4月份加速了33億,是連續第二個月加速;今年1至5月份累計,則增持了約4,230億人民幣債券,按年增加1,846億。  惟其如此,外資只佔內地銀行間市場債券總託管量的3﹒58%,遠遠低於美國的28%、日本的14%,甚至還低於巴西的9%,隨著全球三大債券指數,包括彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA)、摩根大通全球新興市場多元化指數(GBI-EM),以及富時羅素世界國債指數(WGBI),已先後將中國國債納入,有望吸引被動資金繼續流入中國債市。

*人債基金或兼具港元債券*

  如果強積金成員看好人民幣以至人民幣債券的走勢,強積金計劃共有6個人債基金可供選擇,截至5月底的一年期年率化回報,最高達10﹒05%,最低也有7﹒83%;風險標記最高為3﹒48%,最低為2﹒91%。  不過,值得注意的是,個別人債基金並非將所有資產投放到人債身上,例如上述一年期年率化回報最高的宏利MPF人民幣債券基金,人債只佔投資組合的83﹒8%,港元債券則佔了11﹒1%,美元債券也佔了3﹒1。  至於列明具「人民幣及港元」的施羅德強積金人民幣及港元定息投資組合,港元債券所佔比例就更高,達43﹒94%;主要投資當中,香港特區零息債券便佔了第一位(11﹒14%)及第三位(6﹒84%)。  事實上,人民幣債券基金的債券,並不一定由中資企業所發行。再以宏利MPF人民幣債券基金為例,所持第三大資產,便是南韓公司Hyundai CapitalServices的債券,第八位則是九倉置業(01997)發行的債券,第十位就是第一阿布扎比銀行的債券。《康宏理財服務公司產品管理部總監 鍾偉善》 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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