19/09/2019 08:40

《A股評論》肖鋼:不正常的「牛市情結」導致牛短熊長

  全國政協委員、中證監原主席肖鋼昨日在薊門法治金融論壇上表示,過度的「牛市情結」會影響監管者心理和行為,傳媒在股票市場中作用變得日益重要和複雜,設立金融委是邁出完善應急處理機制的重要一步,糾正監管「父愛主義」要實現六個轉變。當前,槓桿風險已有了新的變化,不容小覷。
  肖鋼強調,監管部門不應把股市上漲看成政績。A股市場政策「寬多嚴空」,做多市場政策比較多,對做空市場政策很嚴格,但往往適得其反,使得市場因為多空平衡機制沒建立,進而促進形成「牛短熊長」的特徵。作為監管機構,第一位職責應該要明確怎麼把市場發展起來,維護投資者特別是中小投資者權益,促進資本市場健康發展。
  肖鋼認為,經濟轉型不一定導致股市泡沫,但股市泡沫往往發生在經濟轉型時期。貨幣政策和信貸投資往往相對寬鬆,實體經濟回報較低,充裕的流動性就會衝擊各類金融資產,催生資產泡沫。而從A股市場過去經驗看,過於寬鬆的貨幣政策和充裕的流動性很容易衝擊資產市場的價格,導致泡沫。
  肖鋼表示,2015年的股市異常波動與歷次的暴跌不同點在於,危機是由資金槓桿導致的流動性危機,引發了投資者大面積恐慌,危急情況非同尋常。如果不是槓桿資金,市場本身有一種穩定機制,會趨於平衡。這種情況下,政府必須果斷出手,防範可能發生的系統性風險。他認為,當前市場中可能存在槓桿風險,不僅表現在借錢炒股,融資質押風險也有所暴露。
《經濟通通訊社19日專訊》

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