內地租車行業尚處萌芽階段，但已進入日益壯大的中產階層的日常生活，展現出巨大潛力。標普發表最新報告預測，未來兩年中國租車企業每年的增速在１０％－１５％。然而，這樣的增長並非一路無憂。投資者對該行業的顧慮集中在緊縮的流動性、激進的擴張以及市場競爭上。標普認為，在流動性和槓桿緩衝收縮的情況下，未來三到五年該行業所面臨的風險在於部分企業擴張步伐過大。
　　該行近期下調了神州租車（００６９９）（Ｂ＋／穩定／－－）和一嗨租車（Ｂ＋／穩定／－－）的評級，即反映出了租車行業的困境。
　　標普全球評級分析師祖心蕙表示，內地租車企業希望通過擴張來達到更佳的規模效應，但這同時導致資產負債表緊繃。與此同時，中國的融資環境欠佳，神州租車和一嗨租車的境內貸款的平均期限都低於３年，稍短於車輛的經濟壽命。
　　此外，中國租車企業融資缺乏靈活性，而且相對於美國欠缺發達的二手車市場，以供企業在其中靈活處置車輛。若遇到經濟低迷期或流動性緊張的情況，這就削弱了中國租車企業出售庫存的能力。神州租車和一嗨租車都計劃在２０２０年實現車隊規模淨增１０％－１２％，前些年的淨增幅為１５％－３０％。兩家公司都在謀求以較少的資本支出來擴張車隊。
　　標普認為，中國租車行業的定價壓力將保持在高位，原因在於消費者擁有更廣泛的出行服務選擇。明確的是，行業需要管理快速擴張帶來的風險。

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《經濟通通訊社１６日專訊》

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