五窮六絕後，７月大市似好未好，買入已公布業績但受市場忽略的高息股，不失為目前市況下的對策。嘉利國際（０１０５０）正是增長理想但受人忽略的股份。
　　嘉利國際的主要業務為五金塑膠製造業務，產品以商用伺服器電腦外殼為主，全球佔有率超過１３％，客戶不乏知名科技公司，例如聯想集團（００９９２）、惠普、戴爾、ＩＢＭ等。其他產品包括磁帶機數據儲存器、「收銀機」系統等，屬於電子專業代工業務分部。該公司近年在中國進軍巿區重建及房地產業務，成績斐然，房地產業務更可能以介紹方式分拆上市。

＊五金塑膠業務增長不俗，反映自動化生產見效＊

　　嘉利國際於２０２０至２０２１年度收入增長１０％，股東應佔溢利更增長４６％，業績表現並未受到疫情影響。該公司業績表現理想，主要是五金塑膠業務增長良好、自動化生產增加生產效率、房地產項目單位交付入帳及獲得香港及內地政府一次性優惠及支出減免優惠。雲端應用、線上商務、高效運算等需求持續上升，帶動伺服器需求上升，該公司的五金塑膠業務收入增長約１６％，佔總收入的比重約６０％。該業務的毛利率從１９﹒８％上升至２１％，反映公司提高自動化生產水平的效益。五金塑膠業務佔該公司經營溢利的比重從約５７％下降至約５１％，則反映房地產業務的貢獻增加。該公司位於中國東莞的住宅房地產項目嘉輝豪庭第三期及陸續推出的第四期項目單位相繼完成交付入帳，房地產業務佔總收入的比重由約９％上升至１２％，而由於該業務的毛利率遠高於工業業務，該業務佔公司經營溢利的比重由約３６％上升至４３％，帶動公司經營溢利增長。按收入計，電子專業代工業務為公司第二大業務，但該業務佔公司經營溢利的比重為６％左右，無足輕重。
　　展望未來，預計嘉利國際的業績將會持續向好。高效能運算、ＡＩ應用、周邊運算基礎設施及５Ｇ電訊資料中心日益普及，伺服器需求依然龐大。該公司不斷提高生產線自動化水平，有助提升伺服器製造業務的盈利能力。公司又於２０２０年開始在中國以外增設生產基地，有助分散貿易風險，而在泰國增設自動化生產線，可滿足不同客戶的需求。泰國為區域全面經濟夥伴協定的成員國，公司在泰國設廠既可降低貿易壁壘風險，亦得以參與全球最大的自由貿易經濟體系。

＊房地產步入收成期，或分拆上市提升公司估值＊

　　此外，嘉利國際與已入股的泰國汽車模具及注塑製造商緊密溝通和合作，有望進軍汽車零部件製造市場，擴大產品組合。公司正進軍電動車充電樁市場，已開始承接電動車充電樁外殼訂單，積極與各電動汽車充電解決方案商尋求合作機會。電動車取代傳統車輛乃大勢所趨，充電樁市場的增長空間龐大。
　　嘉利國際的房地產業務正進入收成期。截至２０２１年５月底，公司全資擁有的東莞嘉輝豪庭第四、五期住宅項目總可售樓面面積約１２萬平方米，已預售約２６０個單位，共計約２﹒６萬平方米，平均售價為每平方米約３萬元人民幣，預計在２０２１及２０２２年陸續交付。公司的房地產業務可能分拆獨立上市，一旦成事，有助提高公司股份估值。
　　嘉利國際於６月底公布全年業績時，末期股息從每股５仙提高至每股７仙，有意與股東分享增長成果。公司於７月初按１﹒７３元至１﹒７８元購回股份，反映管理層認為股價偏低。公司現時的股息率為６﹒５％，股份將於８月底除淨，高股息率或可刺激股份除淨前的成交，現價買入中線持有的前景亦不俗。《經濟通通訊社特約分析師　韋健士》

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