28/09/2021 09:05
《勝算在握》招商永隆鄭浩男：薦買藥明生物、中通快遞－ＳＷ
招商永隆鄭浩男：薦買藥明生物、中通快遞－ＳＷ
藥明生物（０２２６９）：集團早前公布２０２１年上半年業績，其中淨利潤大幅優於市場預期，淨利潤按年增加１﹒５倍至人民幣１８﹒４２億元，毛利率按年增加１１﹒６個百分點至５２﹒１％，上升主要歸因於設備使用率提升及營運效率提高。集團為ＣＲＯ／ＣＤＭＯ龍頭之一，其未完成訂單總量持續上升，上半年儲備訂單量增至１２４﹒６億美元，按年增加３１﹒７％，較去年底增加１０﹒１％，充足的未完成訂單推動集團未來數年的收入增長。
無疑（徵求意見稿）將令集團面對價值較低測試訂單減少，但不太可能對集團的項目管道及盈利增長構成長期威脅及影響，因集團擁有頂級技術平台，包括抗體偶聯藥物、雙特異性及多特異性抗體，造就集團現有４０８個綜合項目中，１５２個屬於同類首創，料將來仍能吸引針對新療法的頂級研發項目。故此相信新指引可能會提高集團客戶項目的質量和多樣性，使集團能夠吸引專注於創新的客戶。
技術走勢上，自８月中下旬突破下降軌，其後形成橫行區，股價整固待變，投資者可待股價向上突破橫行區頂部（約１２６﹒５０元）作買入，目標價為１５０元，相當於２０２２年預測市盈率１３６倍，反映其行業龍頭溢價及高增長，若果大成交長期確認跌穿２５０天線則止蝕（約１０５元）。（建議時股價：１２１﹒９０元）
中通快遞－ＳＷ（０２０５７）：集團早前公布２０２１年第二季業績，其中包裹量按年增加２５﹒６％至５７﹒７２億件，市佔率則連升三個季度至２１﹒０％。另外，集團年度業務量指引維持今年全年包裹量將在２２９﹒５至２３８億件的區間目標，按年增長３５％至４０％，上半年已完成目標上限的７１﹒４４％，第三季大機會調升２０２１年業務量指引。
近期，集團與多間快遞企業宣布上調派費以響應《浙江省快遞業促進條例（草案）》、《關於做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》及《價格違法行為行政處罰規定（修訂徵求意見稿）》等政策，行業迎來政策拐點，措施執行將使得快遞價格戰趨緩，集團盈利有望改善。
技術走勢上，股價於８月２０日見底反彈，表現優於大市，投資者可考慮於１０天線作初步買入（約２３９元），目標價定於２８０元，以反映行業迎來政策拐點，若果大成交確認跌穿５０天線（約２２１元）則止蝕。（建議時股價：２４８﹒４０元）《招商永隆銀行證券分析師 鄭浩男》（筆者並沒持有上述股份）
意博資本鄧聲興：薦買華潤電力、新天綠色能源
華潤電力（００８３６）：國家主席習近平在聯合國大會上承諾中國不再新建境外煤電項目，中國將力爭２０３０年前實現「碳達峰」、２０６０年前實現「碳中和」。獲政策利好，電力板塊持續逆市高走，集團由７月至今升幅已超過７０％，更是一路破頂達至歷史最高２４﹒８０元。集團２０１５－２０２０年可再生能源權益裝機容量持續高增長，ＣＡＧＲ達到２０％。在「十四五」期間，集團將進一步加快清潔能源發電項目開發，計劃在未來５年新增可再生能源裝機４０ＧＷ，預計至２０２５年底，集團可再生能源裝機佔比超過５０％。集團作為火電＋新能源雙輪驅動模式轉型的新能源企業，其火電經靈活性改造後可作為調峰電源支持新能源發電，增加火電企業的新能源併網規模，比單純新能源發電企業的調峰成本更低。受惠於國家發展新型電力系統，同時要求優化分時電價機制，提升電力系統整體利用效率的電價改革，以拉大峰谷價差，以及公司新能源項目比重的持續提升，看好其中長線發展。目標價２８元，止蝕價２０元。（本周一建議時股價：２２﹒８５元）
新天綠色能源（００９５６）：國家主席習近平在聯合國大會上承諾中國不再新建境外煤電項目，中國將力爭２０３０年前實現「碳達峰」、２０６０年前實現「碳中和」。與此同時，內地日前加快構建以新能源為主體的新型電力系統，採取有力舉措大力發展新能源。通過開展綠色電力交易，以市場化方式引導綠色電力消費。獲政策支持，電力板塊持續走高，集團從８月至今的股價漲幅更是超過４７％。集團早前公布２０２１年首８個月的累計發電量，達８９３﹒２０萬兆瓦時，同比增加４７﹒４１％；累計完成售氣量２５﹒１７億立方米，同比增加１４﹒０８％。與此同時，集團唐山ＬＮＧ項目的發展也十分順利，接收站一階段已經完成四座儲罐的氣頂升，並進入內罐安裝程序，唐山ＬＮＧ項目工程也有望在２０２２年底前開始分階段完成。再加上集團有意增發不超過１１﹒５億Ａ股股份的集資申請，已獲中國證監會批准。這將為集團未來的持續發展提供所需資金，並可進一步降低集團的負債率，繼續看好集團中長線發展前景。目標價９元，止蝕價６元。（本周一建議時股價：７﹒９０元）
《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
＊《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
藥明生物（０２２６９）：集團早前公布２０２１年上半年業績，其中淨利潤大幅優於市場預期，淨利潤按年增加１﹒５倍至人民幣１８﹒４２億元，毛利率按年增加１１﹒６個百分點至５２﹒１％，上升主要歸因於設備使用率提升及營運效率提高。集團為ＣＲＯ／ＣＤＭＯ龍頭之一，其未完成訂單總量持續上升，上半年儲備訂單量增至１２４﹒６億美元，按年增加３１﹒７％，較去年底增加１０﹒１％，充足的未完成訂單推動集團未來數年的收入增長。
無疑（徵求意見稿）將令集團面對價值較低測試訂單減少，但不太可能對集團的項目管道及盈利增長構成長期威脅及影響，因集團擁有頂級技術平台，包括抗體偶聯藥物、雙特異性及多特異性抗體，造就集團現有４０８個綜合項目中，１５２個屬於同類首創，料將來仍能吸引針對新療法的頂級研發項目。故此相信新指引可能會提高集團客戶項目的質量和多樣性，使集團能夠吸引專注於創新的客戶。
技術走勢上，自８月中下旬突破下降軌，其後形成橫行區，股價整固待變，投資者可待股價向上突破橫行區頂部（約１２６﹒５０元）作買入，目標價為１５０元，相當於２０２２年預測市盈率１３６倍，反映其行業龍頭溢價及高增長，若果大成交長期確認跌穿２５０天線則止蝕（約１０５元）。（建議時股價：１２１﹒９０元）
中通快遞－ＳＷ（０２０５７）：集團早前公布２０２１年第二季業績，其中包裹量按年增加２５﹒６％至５７﹒７２億件，市佔率則連升三個季度至２１﹒０％。另外，集團年度業務量指引維持今年全年包裹量將在２２９﹒５至２３８億件的區間目標，按年增長３５％至４０％，上半年已完成目標上限的７１﹒４４％，第三季大機會調升２０２１年業務量指引。
近期，集團與多間快遞企業宣布上調派費以響應《浙江省快遞業促進條例（草案）》、《關於做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》及《價格違法行為行政處罰規定（修訂徵求意見稿）》等政策，行業迎來政策拐點，措施執行將使得快遞價格戰趨緩，集團盈利有望改善。
技術走勢上，股價於８月２０日見底反彈，表現優於大市，投資者可考慮於１０天線作初步買入（約２３９元），目標價定於２８０元，以反映行業迎來政策拐點，若果大成交確認跌穿５０天線（約２２１元）則止蝕。（建議時股價：２４８﹒４０元）《招商永隆銀行證券分析師 鄭浩男》（筆者並沒持有上述股份）
意博資本鄧聲興：薦買華潤電力、新天綠色能源
華潤電力（００８３６）：國家主席習近平在聯合國大會上承諾中國不再新建境外煤電項目，中國將力爭２０３０年前實現「碳達峰」、２０６０年前實現「碳中和」。獲政策利好，電力板塊持續逆市高走，集團由７月至今升幅已超過７０％，更是一路破頂達至歷史最高２４﹒８０元。集團２０１５－２０２０年可再生能源權益裝機容量持續高增長，ＣＡＧＲ達到２０％。在「十四五」期間，集團將進一步加快清潔能源發電項目開發，計劃在未來５年新增可再生能源裝機４０ＧＷ，預計至２０２５年底，集團可再生能源裝機佔比超過５０％。集團作為火電＋新能源雙輪驅動模式轉型的新能源企業，其火電經靈活性改造後可作為調峰電源支持新能源發電，增加火電企業的新能源併網規模，比單純新能源發電企業的調峰成本更低。受惠於國家發展新型電力系統，同時要求優化分時電價機制，提升電力系統整體利用效率的電價改革，以拉大峰谷價差，以及公司新能源項目比重的持續提升，看好其中長線發展。目標價２８元，止蝕價２０元。（本周一建議時股價：２２﹒８５元）
新天綠色能源（００９５６）：國家主席習近平在聯合國大會上承諾中國不再新建境外煤電項目，中國將力爭２０３０年前實現「碳達峰」、２０６０年前實現「碳中和」。與此同時，內地日前加快構建以新能源為主體的新型電力系統，採取有力舉措大力發展新能源。通過開展綠色電力交易，以市場化方式引導綠色電力消費。獲政策支持，電力板塊持續走高，集團從８月至今的股價漲幅更是超過４７％。集團早前公布２０２１年首８個月的累計發電量，達８９３﹒２０萬兆瓦時，同比增加４７﹒４１％；累計完成售氣量２５﹒１７億立方米，同比增加１４﹒０８％。與此同時，集團唐山ＬＮＧ項目的發展也十分順利，接收站一階段已經完成四座儲罐的氣頂升，並進入內罐安裝程序，唐山ＬＮＧ項目工程也有望在２０２２年底前開始分階段完成。再加上集團有意增發不超過１１﹒５億Ａ股股份的集資申請，已獲中國證監會批准。這將為集團未來的持續發展提供所需資金，並可進一步降低集團的負債率，繼續看好集團中長線發展前景。目標價９元，止蝕價６元。（本周一建議時股價：７﹒９０元）
《意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
＊《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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