瑞銀下調阿里巴巴(09988)港股目標價4.6%，由109港元降至104港元；美股目標價削5.4%，由112美元下調至106美元。投資評級「買入」。
　　瑞銀在研報中指出，阿里巴巴截至12月底止第三財季業績符合預期，惟短期前景好壞參半。其中，該行認為內地客戶管理收入(CMR)短期前景負面，由於GMV組成轉移至淘寶，轉化率較低，CMR會續跑輸，因此預期CMR未來數財季會按年下跌2%至4%。
　　阿里國際數字商業集團（AIDC）則看法中性，上季收入及速賣通訂單增長屬亮點，但因持續投資，料EBITDA亦持續虧損，2025財年估算虧損130億元人民幣。至於增加回購，該行形容為稍為正面。至於集團無意出售餓了麼，對主要競爭對象美團(03690)而言，屬正面信息。

*料下財年EBITA跌4%*

　　瑞銀料，基於持續投資核心業務致盈利下降，料集團2025財年EBITA跌4%。雖然下財年預測市盈率僅9倍，但該行料不足以抵消盈利下跌憂慮，主因投資者較關注盈利增長前景，因此估值稍欠吸引力。不過，進一步回購及剝離核心資產將進一步釋放集團價值，因此中期總回報仍較吸引。
　　因較疲弱的利潤前景，該行下調阿里巴巴2024至26財年經調整EBITDA預測3%至6%，以及下調目標價。
　
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《經濟通通訊社8日專訊》

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