截至香港時間5月13日，標普500指數收市報5223點，與3月28日5254點的歷史高位只是一步之遙。回顧自1957年3月4日成立以來的里程碑，首次突破100點整數大關，共用了約11年；其後再足足花了近30年時間，在1998年才突破1000點大關；往後美國經濟騰飛及央行多次推行量化寬鬆政策，帶動指數拾級而上，升破2000點及3000點關口只分別用了17年及5年時間；讓人難以置信的是，標普500指數是全球疫情的「受惠者」，當時各國央行齊心再大幅提高流動性，以挽救受疫情重創的經濟，令資金湧入美股，最後只花了約兩年時間便升穿4000點大關；適逢AI大行其道，再僅花約3年時間，在今年2月9日成功升穿5000點大關。

　　破關的時間一次較一次短，除了反映美國經濟仍是全球領頭羊，在科技創新的投資領域上，資金「別無他選」(TINA)地流入美股。不過，2000年科網泡沫爆破的教訓仍歷歷在目，投資者心底裏不禁反問：科技股的升勢何時逆轉？除了傳統的指標，例如市盈率及盈利增長等，投資者可參考其他另類指標窺探指數波動，及作出預測或部署。

　　除了通過成交額及資金流來分析投資者現時「唯恐錯過」(FOMO)的投資取態外，相對強弱指數(RSI)亦可折射出箇中玄機。RSI為短期資金流入或流出市場的熱度指標，普遍以數值70及30水平代表「超買」及「超賣」。截至今年5月12日，過去5年共261周的數據中，標普500指數及納斯達克100指數之RSI同時高於70超買水平只有22周，佔總數約8.4%，反映同時超買實屬罕見。兩項指數超過一周連續同時處於超買水平的情況，集中出現於2019年12月至2020年1月、2021年7月至9月及2024年1月至3月，分別各維持了6周、7周及5周。數據反映年初持續高過70的熾熱市況並不尋常，因此4月初開始降溫都算合理。5月13日數值為67，暗示冷卻後餘溫仍在，支持指數重拾升勢，但將較年初溫和。

　　RSI只是參考指標之一，其他分析將下周再續。

　　共勉之。《東亞銀行財富管理處首席投資策略師　李振豪》
　
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