美元繼續走強，主要原因是減息的預期一再推遲，美債息繼續上揚，非美貨幣均錄得兌美元不同程度的貶值。令眾多投資者奇怪的是，日本央行早前已經宣布將會結束負利率政策，甚至將會改變利率曲線控制(YCC)的政策，但為甚麼日圓仍然在創新低？
　
　　筆者亦有同樣困惑，但觀察市場反應，只能說市場早前已經提前預估日本央行將會結束YCC和負利率政策，現時即使消息實現也不會對市場造成太大衝擊。反而美國將減息動作延後，對市場情緒造成的反差會更大。
　
　　當然，若美股大規模崩盤，全世界也不能倖免。如果美國散水，其他外圍市場的跌幅恐怕只會更加恐怖。但短期美國的消費和就業數據仍然強勁，就算美元繼續上漲，可能也只是會導致股市出現修正，而不是出現系統性風險。
　
　　日圓持續弱勢，而日本股市大部分的龍頭企業均是在外國擁有大量資產或出口導向型的企業，因此日圓弱勢或繼續對出口股有利。本次回調將會為我們布局日本迎來機會。
　
　　由於日圓非常弱勢，如果直接購買日本股票，將會很容易出現「賺價蝕匯率」的情況。因此，大家可考慮一些擁有對沖日圓功能的ETF，例如在美國上市的日本對沖股票ETF－－Wisdom Tree(DXJ)。日本股市選股相當困難，直接購買ETF或者可以減少投資者需要做的功課，並且降低匯率風險。《南華金融集團副總監　莫灝楠》
　
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