花旗集團發表研究報告指，雅居樂（０３３８３）中期業績遜預期，營業額雖按年增長２８％至１５２億元（人民幣．下同），但被核心盈利跌１２％和周邊利潤下跌所抵銷，反映廣東／海南以外的銷售利潤率偏低。該行維持其「中性」投資評級，將目標價由９元微升至９﹒０２元。
　　雅居樂首７個月合約銷售額，僅按年升１３％至１８３億元，完成全年目標約４３％，盈利能見度較同行差。而且，集團上半年推出多個大型及豪華樓盤，令整體去化率跌至４０％－
４５％。雖然主席對實現全年目標具信心，因上半年僅推三個新盤，下半年將推出１０個新盤。不過，該行指其中７個新盤在第四季推出，或有可能延遲。
　　報告指年初至今，雅居樂已斥１０７﹒５億買地，並預告下半年繼續購地，令資產負債及人手方面受壓。撇除發債擴大股本因素影響，調整後資產負債比率由去年底的６２﹒３％升至
８２％，未付土地金增至４０﹒４億元人民幣。
　　該行認為，內地經濟前景不明朗和地價高企下，大部分同業都選擇審慎克制態度。但雅居樂卻決定在未來三年快速擴充，此策略時機不當，或造成過分擴充情況。
　　
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《經濟通通訊社１６日專訊》

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