建銀國際發表研究報告指，招行（０３９６８）
（滬：６０００３６）中期盈利勝預期，主要受惠按年大升４６％的費用收入強勁增長，不過，股本回報（ＲＯＥ）稍遜預期，上半年淨息差受壓，利好因素亦已大部分反映到估值溢價上，因此，該行下調其Ｈ股目標價逾６％，至１６元，維持「中性」投資評級。
　　報告指，招行上半年淨息差按年下跌２２子，至２﹒８９％，單計第二季，亦按季下跌１２點子，至２﹒８１％，主要受累於持續的貸款重新定價。由於新增貸款定價能力較強，相信下半年淨息差可以回復平穩。
　　不良貸款比率，較去年底上升１０點子，新增不良貸款主要集中於長三角地區，惟信貸成本僅錄得２點子輕微升幅，得以保存盈利能力。招行目前的貸款主要集中於小微企業，情況類似於民行（０１９８８）（滬：６０００１６），其上半年新增小微貸款佔整體新增貸款高達
７６﹒３％。

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《經濟通通訊社２１日專訊》

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