海通證券表示，雖然內地１１月通脹均有回落，但貨幣政策難
放鬆。預測１２月ＣＰＩ同比或小升至１﹒９％，因１２月以來豬價、菜價均有回升，農業部發
布的農產品批發價格指數環比上漲１﹒５％。
　　ＰＰＩ方面，從行業來看，油氣開採、黑金冶煉加工價格環比漲幅擴大，石油加工、化學原
料和製品、非金屬礦製品漲幅回落，造紙和紙製品環比由升轉降。漲幅貢獻依然主要來自上中游
行業，生產資料價格同比仍在７﹒５％高位，而生活資料僅０﹒６％，反映上游漲價主要來自去
產能、環保限產帶來的供給收縮，而下游需求在走弱。
　　海通預測，１２月ＰＰＩ漲幅續降，因１２月以來鋼價續漲，煤價小幅回升，但國際油價有
所走弱，考慮到去年基數的抬升，預測１２月ＰＰＩ同比漲幅或繼續回落至４﹒０％。
　　報告預計，儘管短期冬季環保限產對ＰＰＩ有一定支撐，但考慮到需求端地產基建走弱，基數抬升，ＰＰＩ仍趨下行。下游來看，ＰＰＩ漲價向ＣＰＩ傳導幅度有限，豬價疲弱，醫療服務類價格環比漲幅趨緩，明年ＣＰＩ或前高後低，整體仍將處於溫和區間。
《經濟通通訊社１１日專訊》

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