富瑞發表研究報告指，碧桂園服務（０６０９８）早前簽署諒解備忘錄，以９﹒９倍的預期市盈率收購藍光嘉寶服務（０２６０６）的６４﹒６％股權。除了預期每股盈利可提升１０－１３％外，相信集團亦其將受惠於規模、地域、毛利、社區增值服務之協同效益，考慮到交易規模和優惠收購價後，估計市場將有非常正面的反應，維持其作為可持續強勁增長和高能見度物管股首選，將目標價調升１１％，由７８﹒３３港元升至８６﹒６８港元，續予「買入」評級。
　　富瑞認為，是次交易將可提升集團管理的總建築面積３５％至約５億平方米（合同建築面積逾１１億平方米），並將集團在中國西部的接觸率提高至約２０％（現在約為４％）。該行料集團可充分利用藍光嘉寶服務強大的實力在中國西部進行第三方擴張，集團亦可以藉規模經濟效益提高利潤率，鞏固其在低線城市的領先地位，以及增加社區增值服務和城市服務。
　　富瑞將碧桂園服務２０２１和２０２２財年的建築面積分別上調至６﹒３６億及７﹒８５億平方米，另外，２０２１和２０２２財年的盈測分別上調至４２億元人民幣及５７億元人民幣（複合年增長率約為５０％）。
　　富瑞相信，集團擁有強大執行力和服務質量，中期將繼續在獲得第三方項目上優於低端同行，預期集團將發布強勁的業績，又料其將有約５５％的收入增長，如果集團續享特惠稅率，該行認為２０２１至２２年的每股盈利還有１０％的潛在增長空間。該行相信，一旦恒指組合進行調整，集團或可加入。
　
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《經濟通通訊社２６日專訊》

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