招商永隆孫曉驕：薦買蒙牛乳業、華潤電力

　　蒙牛乳業（０２３１９）：疫情過後，內地民眾對健康、免疫力等方面意識增強，對富含優質蛋白的奶製品需求提升，行業具有較強防禦性，加上國際供應鏈仍受到疫情影響及中國政府開放第三胎政策，均對行業影響正面。
　　２０２１年上半年集團收入同比上漲２２﹒３％至人民幣４５９﹒１億元，歸屬股東淨利潤同比增加１４３﹒２％至人民幣約２９﹒５億元。在原奶成本漲價的壓力下，利潤增速遠超收入增速，淨利潤率同比增加３﹒２個百分點至６﹒４％，反映集團經營能力卓越，在積極推進產品創新和結構優化、成本管控、線上線下一體化渠道拓展等方面一系列舉措卓有成效。今年３月底集團收購東南亞冰淇淋領先品牌艾雪，拓展市場的同時加速冰淇淋產品創新。今年７月，集團成為中國內地領先乳酪企業妙可藍多的控股股東。妙可藍多２０２１年上半年歸屬股東淨利潤同比增長２４７﹒１％。雙方充分整合後，有助於發揮規模優勢和協同效應，推動乳酪相關業務實現跨越式發展。另外，集團進行品牌年輕化升級，如推出紅柚四季春、乳此汽質０糖乳酸菌氣泡水等年輕化新品；亦特別針對人口老齡化趨勢，打造多款高端成人及中老年功能性奶粉，全方位推動業務高質量發展。
　　股價日線圖上，多條均線順次排列，ＲＳＩ為６３左右，技術上較為強勢，可候股價回調至八月末高位約４７﹒００元以下分階段逢低吸納，目標價約５５﹒００元，明確跌穿約４５﹒００元止蝕。（建議時股價：４９﹒１５元）　　
　
　　華潤電力（００８３６）：近年來，中國政府提出碳達峰、碳中和目標後，加快調整能源及產業結構。其中新能源電力為重要組成部分，政府推動開展綠色電力交易，建立促進生產消費的市場機制，有效促進和支持綠色電力系統發展。政策調控下，電力用戶亦逐漸傾向於轉向綠色電力消費，有助於新能源發電企業的盈利前景。
　　集團正加快傳統的火電設備升級轉型，減低煤炭發電的佔比，積極發展新能源。今年上半年可再生能源業務淨利潤同比上漲６８﹒８％至４４﹒６５億元，而火電業務淨利潤同比下降５１﹒３７％至７﹒９７億元。可再生能源業務的淨利潤貢獻佔比從去年上半年的６１﹒７％大幅上升至２０２１年上半年的８４﹒９％，已逐漸成為集團業績增長的核心驅動力。再者，截至２０２１年６月３０日，集團風電、水電及光伏發電權益裝機佔比僅為３１﹒７％，尚有較大增長空間。集團預計將繼續加速發展風電和光伏項目，目標於未來五年，新增４０００萬千瓦可再生能源裝機，於２０２５年底，可再生能源裝機佔比超過５０％，淨利潤將進一步提升。
　　另外，集團母企華潤集團為央企，業務涉及消費、電力、健康、金融等，實力及背景雄厚，對集團新能源轉型有多方面助力，政策風險相對較低，股價日線圖亦顯現出抗逆性。投資者可以候股價調整於１７﹒４０元左右逢低吸納，目標價上望月初高位約２３﹒００元，明確跌穿５０天線約１５﹒６０元止蝕。（建議時股價：１９﹒１８元）（筆者並沒持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買信義光能、李寧

　　信義光能（００９６８）：綠色電力交易試點啟動會早前在北京召開。發改委有關負責人表示，通過開展綠色電力交易，將有意願承擔更多社會責任的一部分用戶區分出來，與風電、光伏發電項目直接交易，以市場化方式引導綠色電力消費，體現出綠色電力的環境價值。與此同時，內地推行綠色電力交易將加大對可再生能源的需求，上游的太陽能、風能設備製造商亦將受惠，維持信義光能「買入」評級。此外，試點推行是為了回應中國「３０６０」承諾，以達至低碳、安全和經濟的電力系統，綠電交易的盈利將用於支持可再生能源的發展。目標價２０元，止蝕價１６元。（本周一建議時股價：１７﹒０８元）

　　李寧（０２３３１）：受惠於即將到來的中秋及國慶假期，運動品牌作為假期出遊的必備產品，料將會受到節假日的推動向好。集團作為中國最具認知度的運動品牌之一，領跑運動國貨，專業定位認知逐年強化。「中國李寧」的ｓｌｏｇａｎ＋ｌｏｇｏ率先搶佔消費者對國潮的認知，成為國潮直接代表，２０２０年集團流水達到１０至１５億元人民幣量級。與此同時，集團仍從戰略上延續單品牌多品類多渠道戰略，並全方位控制成本效率及庫存效率。今年上半年，集團渠道庫存降至３個月，毛利率提升到５６％，淨利率提升到１９﹒２％。未來，隨著集團的運營效率持續提升，並且在市佔率提升和盈利能力改善的前提下，預計集團的收入利潤將持續保持高增。目標價１１０元，止蝕價９５元。（本周一建議時股價：１０４﹒９０元）
《意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）

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