【ＦＯＣＵＳ】中美就關稅「出口術」鬥狠之際，歐盟率先扣響對侵侵的復仇扳機；針對價
值２８億歐元美國商品徵稅自周五午夜（本港時間２２日６時）起生效，歐洲三大股市應聲齊挫
１％，道指錄八連跌，恒指今日上午一度跌穿牛熊線低見２９０８９點，內地股、匯、樓市的共
振頻率亦愈見顯著。
　　最新消息指，多位中國經貿官員正秘密接洽美國同行，尋求避免全面貿易戰，但面對華府鷹
派環伺和７月６日限期逼近，中美再啟高層及有效談判機會渺茫。不過，一眾美資大行紛紛發表
報告為中國「出謀劃策」，或值得當局和市場參考。

＊美徵稅首選對華低依賴度產品＊

　　針對美國對鋼鋁徵稅，歐盟的報復清單包括重型機車、威士忌、牛仔褲、果汁等。而高盛關於美國對華徵稅清單的分析顯示，侵侵在選擇中國貨「開刀」時其實甚有章法，即是主打對中國依賴度較低的、可低成本替代的。
　　例如，首輪徵稅目標的價值３４０億美元中國商品中，最大兩項為５８億美元的其他機械
（Ｏｔｈｅｒ　Ｍａｃｈｉｎｅｒｙ）和４４億美元的精密儀器（Ｐｒｅｃｉｓｉｏｎ
Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ），中國所佔美國總進口份額分別為３２％和２９％，可謂依賴性較低。
　　第二輪徵稅目標１６０億美元中國商品中，最大一項的其他電子設備（Ｏｔｈｅｒ
ｅｌｅｃｔｒｉｃａｌ　ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ）高達５２億美元，美國自中國進口的比例亦僅佔
３３％，但自其他低勞工成本國家的進口比例則達２５％。
　　相反，美國極度依賴中國的玩具（８５％）、手機（８０％）、服裝（６６％）等商品，均
未包括在５００億美元徵稅清單內。

＊大摩籲擴大赤字及允人幣微貶＊

　　除了高盛「提示」中國侵侵的制華之道，摩根士丹利亦提出兩大微調措施供中國「參考」，
包括：一，放緩去槓桿步伐，推行降準、公開市場注入流動性、更高的信貸額度、加快地方債發
行；二，擴大赤字加大財政支持。
　　大摩並預期，當局將容忍人民幣兌美元適度走貶，但就不宜過度貶值。不過，中間價連挫３
日累計一個月跌幅逾千點，人民幣一年期無本金交割遠期短短一日亦走低４００點指向６﹒６２
，或反映市場信心正加速轉弱。
　　面對股市、匯市共震以及未來一年內房平均違約風險高居各行業之首，官媒今日發文呼籲「
保持戰略定力，堅定不移推進結構性改革」能否真正實現，可謂不確定性太多。

《經濟通通訊社　俞瑾》

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