施羅德投資管理（上海）多元化資產基金經理周勻發表評論文章，認為內地經濟表現５月份的核心主題，圍繞著基數效應消退下的指標放緩。
　　他表示，今年年初至４月份，中國出口在全球需求與生產復甦不對稱的情況下表現亮麗。隨著疫苗接種的推進，全球生產逐步追趕消費，內地淨出口增長自五月起已有所放緩，而國內消費則成為了新的經濟驅動力。自第二季度起，內地消費已逐步重返疫情前的軌道，而６月中旬的「６１８購物節」亦是在後疫情時代觀察消費復甦的重要渠道。
　　政策方面，國內仍然維持逆周期操作，除了控制企業債升幅外，亦注重提升企業債的質素。就社會總融資而言，中長期企業貸款所佔的比例持續增長，融資結構已有所改善。利率方面則受再通脹的憂慮影響而面臨上升壓力。
　　儘管通脹尚未從生產者物價指數（ＰＰＩ）的層面大幅傳導至消費者物價指數（ＣＰＩ）的層面，但在大宗商品與原材料推動下，ＰＰＩ的增長速度將隨著全球供應緩解而放緩，ＣＰＩ／ＰＰＩ缺口或已於五月見頂。該行認為，目前加息政策與經濟刺激退潮尚未有明確時間表，但隨著經濟活動回復正常，政策回復常態仍值得投資者關注。
　　文章提到，５月底國內疫苗接種數目迅速攀升至每日２０００萬劑，遠高於在年底前實現７５％接種率所需的每日６４０萬針接種量。該行認為，國內疫苗廠商在生產方面所遇到的瓶頸逐步放寬，以及部分地區本土案例重現是推動疫苗接種大幅增長的催化劑。隨著疫苗接種覆蓋率提升，下半年新冠肺炎疫情「重燃」的風險或被抑制。
　　就市場表現而言，五月權益市場震盪上行，滬深３００指數錄得４﹒６％的增長，每日平均交易額、公募基金發行量與兩融規模等市場氛圍指標同步企穩。在流動性相對充裕的支持下，債券市場表現穩定。周勻指，受惠於穩定且較高的名義與實際收益率，中國國債在全球主要政府債券中保持吸引力，在多元資產語境下更覺其用作分散風險的價值。
《環富通基金頻道２５日專訊》

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