中國企業家不僅對２０１９年一季度宏觀經濟、信心普見回落，更淡看經營前景，因出口訂單明顯收縮，甚至國內訂單亦見回落，銷款回籠、資金周轉等情況亦轉差，使盈利有每下愈況傾向，相信這會是在相當程度受到特朗普單方對華掀貿戰衍生惡效。由是政府宜加大降稅、減費等積極財政政策的力度，和繼續通過降準或減息等舉措支持公司企業的營運及投資，確保實體經濟穩中有進發展。
　
＊美對華貿戰影響中資企業盈利增長放緩＊
　
　　來自中國人民銀行所發布《２０１９年第一季度中國企業家問卷調查報告》的資料，可見企業在去年四季度的經營和回報面對頗不輕的壓力，特別是（一）企業的盈利指數於２０１９年一季度所達５２﹒３，環比和同比分別大幅減少６﹒４個百分點與４﹒４個百分點，相對於２０１８年一季度之５６﹒７，環比多減１﹒６個百分點，而上年同期同比卻大增６﹒８個百分點，令人關注的是（１）２６﹒７％企業家認為比上季「增虧或減盈」，較２０１８年同期的２２﹒９％提升３﹒８個百分點，反而（２）有３１﹒３％認為「增盈或減虧」，較２０１８年同期的３６﹒３％低整整５個百分點。即使（３）「盈虧不變」４２﹒１％，上年一季度為４０﹒８％，仍然可在相當程度反映出企業在去年末季度的業績表現有所轉差。
　　需要高度指出者，為企業的經營回報欠理想，更是在（二）成本與售價皆跌底下出現之逆轉，其中：產品銷售價格感受指數於２０１９年一季度所達４７，環比及同比分別大幅下滑３﹒８個百分點與５﹒９個百分點，而２０１８年四季度５０﹒８的環比及同比分別下跌０﹒２％與５﹒３％，及２０１７年同期分別增加３﹒１％與１７﹒６％，可見情況有頗為明顯轉差。
　　再看原材料購進價格感受指數，達５８﹒８，環比跌４﹒３個百分點，同比更是大幅回落凡７﹒３個百分點之普，使產品銷售價格同告下跌，卻未有改善經營和回報表現，可見企業的經營情況有所惡化。
　　尤其是（三）企業財務狀況亦有轉差的傾向，如：（Ｉ）銷貨款回籠指數於２０１９年一季度達６２﹒８，環比及同比分別回落０﹒３個百分點，和１個百分點，而２０１８年同期則分別增０﹒１個百分點和３﹒８個百分點。
　　但企業的資金周轉指數５８﹒６，環比增長１﹒５個百分點，而２０１８年一季度環比跌０﹒１個百分點，為不錯的發展新形態。
　　（四）企業家的經營景氣指數於２０１９年最收益與回報差，乃因一季度達５７﹒９，環比增長０﹒４個百分點，惟同比卻減少０﹒６個百分點，反觀２０１７年四季度６３﹒８的環比及同比分別上升２﹒４個百分點和４﹒８個百分點，同樣大有落後之概，其中（ａ）認為「較好」者之佔比２７﹒３％，較２０１７年四季度的３０﹒７％，大幅回落３﹒４個百分點，和（ｂ）「較差「亦增加０﹒５個百分點至１１﹒６％。
　
＊料適時適度強化財稅及貨幣政策挺實體經濟＊
　
　　企業之淡看未來的業務業績，該是受（五）訂單回落之困，尤其是（Ａ）出口訂單指數於２０１９年一季度所達之４２﹒９，遂使環比大幅回落２﹒６個百分點，並拖累同比下跌幅度擴大為２﹒１個百分點。我之解讀為：特朗普惡意地對華掀起之貿戰，使中國的製造商和貿易商在對美等環球銷售環境，每多懷疑，更是面對新一輪的重大壓力和損失，要審慎評估和處理對美的貿易、投資，在特朗普以圍堵方式的困華情況底下，不敢接新的出口訂單，是可以想見和理解之變異。
　　更是長遠為（Ｂ）國內訂單指數持平於４４﹒２，環比及同比分別回落５﹒９個百分點及３﹒４個百分點，其中「增加」者僅１３﹒７％，較上年同期的１７﹒２％大幅回落３﹒５個百分點。
　　人行於１月４日發布分兩個階段降準之時，指出：連同一季度到期的中期借貸便利（ＭＬＦ）不再續做，會淨釋放８，０００億元長期資金，穩定春節前後的流動性，並強調有利於金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。
　　我相信，中國政府會適時適時再降準，甚至採取減息的方法，應對特朗普對華之不懷好意，使在以供給側進一步改革政策，力挺實體經濟保持穩中有進的發展策略，強化貨幣政策和所引致的回報，顯然得遠優於市場言客之憂。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）

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