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28/11/2023 09:25

《然之有物-鄧浩然》GBA與IPO之我見

  最近接受某電台節目訪問,以曾經北上內地發展的過來人身份,分享了對粵港澳大灣區(GBA)和香港新股市場發展的一些個人見解,正好趁此機會公諸同好。
 
  大灣區「9+2」,即由九個境內城市加上香港和澳門兩個境外城市所組成,當中每個城市都各具特色,而大灣區的三大核心城市深圳、廣州和香港亦各有優勢。深圳被譽為「中國矽谷」,除了聚集了大量優質的科創企業外,也吸引了來自全國各地甚至曾負笈海外的「海歸派」在此創業或打拼。如果將深圳形容為一座年輕、充滿活力的城市,廣州則是一座有歷史底蘊的老牌城市,匯聚了多所國內知名大學,為大灣區的經濟發展提供源源不絕的人才。如果從人才庫的角度來看,深圳更著重於吸引外來人才,而廣州則專門孕育本地人才,兩者相輔相成。
 
  與深圳和廣州兩個境內城市相比,香港的獨特優勢主要體現在其與國際投資者接軌的超級聯繫人角色。至於香港如何做好超級聯繫人這個角色,我認為重點在於「超級」兩字,其深層意義是在發揮聯繫人作用的基礎上提供增值。以企業赴港上市(IPO)為例,香港的優勢是既有由大量高質素的金融機構和業界人才構成的金融生態圈為企業提供優質服務,也有成熟穩定的金融體系和制度作為配套以保證市場質量,為投資者把關。
 
  如果從大灣區整體發展的角度來看,香港的獨特優勢正好與境內城市形成互補,而這種優勢互補正是大灣區能否成功的關鍵所在。就以資本市場為例,香港作為國際金融中心,擁有相對成熟的資本市場,投資者亦以機構投資者為主,有較高的風險胃納,相比以散戶為主的內地資本市場,更適合、更有條件推出風險相對較高,但可以滿足不同類型企業融資需求的上市制度。香港交易所近年先後推出了未盈利生命科技公司上市制度(18A)、SPAC上市制度(18B)以及特專科技公司上市制度(18C),其發展方向正是通過差異化定位,確立香港新股市場的獨有優勢,而這種差異化定位,亦有助於豐富中國整體資本市場的結構,對於企業和投資者來說,有更多不同的選擇亦是好事,可謂一舉數得,絕對是優勢互補的典型例子。
 
  總體來說,我看好大灣區的發展前景,當中香港將繼續發揮舉足輕重的作用。《畢馬威會計師事務所合夥人 鄧浩然》
 
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