新經濟（ＮＥＷ　ＥＣＯＮＯＭＹ）這３個字近日頻頻見報，在經濟欄中更是熱點熱題，可算已成為近期的常用語，筆者初接觸到這３字時，第一個念頭便覺得經濟為甚麼有新舊之分？
　　但深想一層，便猜測所謂新經濟，可能與現時的經濟現象和以往的經濟現象有所區別吧！也正因為此，我們很難用傳統的經濟理論去解釋現時新經濟發展的模式。簡單來說，傳統的經濟周期，在長期繁榮的狀況下，容易造成生產成本上升，這包括勞動人口成本的增加，而成本的上升又間接轉嫁消費者，導致物價上漲，這種循環也成為通貨膨脹的主因，間接影響息口的變化和資金的流動。
　　但近１０多年來，由於電腦科技的迅速發展，資訊技術一日千里，在全球化經濟概念下，使傳統經濟模式發生了重大的變化，令整體生產服務成本不僅沒有上漲，更頗長時間維持在低水平，很多科技替代了人手，改變了過去企業操作和營運模式，由於成本沒有提高，經濟可在沒有通脹的壓力下繼續增長。
　　這種發展模式正在美國發生，有學者認為美國的經濟發展正因資金和資訊的全球化，加上受惠於科技發展，令經濟發展產生了質變，這些現象，與傳統的經濟截然不同，這種新經濟的實力，也正是推動道指屢破新高的動力。很明顯這正是傳統製造業的經濟形態，發展到金融服務業，再轉變成今天的科技發展的經濟形態。

＊新經濟概念改變了大家的取態＊

　　其實，這種形態的改變，全都是因知識型經濟蓬勃發展的結果，有人認為知識的增長已成為經濟增長的核心要素，資本家已被「知本家」取代。９０年代開始的金融經濟，已漸漸被科技經濟所取代，因此傳統的經濟學或許在現時的社會裏已不能大派用場了。新經濟概念改變了大家對通貨膨脹、物價指數、失業率和經濟增長等研究的取態，這有別於以往的數據和形態，無可否認這種經濟形態已直接影響人類的日常生活習慣模式。
　　這種新經濟浪潮自然也吹襲到股票市場，從一個現實角度來看，舊經濟股確實難以吸引資金和投資者追捧，打著新經濟牌頭的股份，往往令投資者趨之若鶩，港交所（００３８８）為了吸引這類新經濟股份來港上市，今年６月展開了「創新板」的諮詢工作，並希望打破拒納「同股不同權」制度上的僵局。
　　這次的諮詢受到業界人士的高度關注，可以說差不多所有業內人士，包括券商、投行、業界組織、始創基金、法律人員、核數師、上市公司、創業人士等等都表達了意見。這次諮詢已於今８月１８日結束，從媒體報道得知，贊成和反對的聲音都沒有一面倒，大家都各有各自的理據，可算沒有基本共識。
　　就簡單來說，何謂新經濟股已難於界定，今日的新經濟股，很多是由往日的舊經濟股演變出來，公司產品的本質基本沒有改變，只是在宣傳名稱、銷售方式以及支付的模式上改變而已，一個華麗裝身便成了今日所謂的新經濟股。舉例說，擬於今年上市的「眾安保險」，基本上仍是銷售保險，只是其運作模式有所改變，集中在網上提供新型保險產品作招徠；另一「中糧我買網」是經營食品及飲料的電子商務平台，背後的主要業務還是食品及飲料。

＊「創新板」為新經濟股而設？＊

　　由此可見，是否利用網上銷售便算是新經濟股呢？新經濟股的定義確實難釐定，何況現在屬新經濟股，兩三年後可能已變成舊經濟股，到時又如何處置呢？到時為了吸引最新類型的企業上市，港交所是否又要巧立名目再設多一個交易「新新板」呢？
　　還有「創新板」是否只為新經濟股而設呢？再說，大家日常必需的衣食住行基本不會改變，這些傳統的實業基本一定會存在，只是在宣傳、支付或營運模式有變，多是利用網絡和科技化，那又是否屬新經濟呢？究竟我們用業務的本質來區分，還是從營運或管理角度去區分呢？要分門別類也確是困難，惟恐日後又會出現掛羊頭賣狗肉的現象。
　　當然除了以上觀點值得考究外，還有其他的具體細節，容後再談。因此如要設立「創新板」，最頭痛的仍是先要落實具體的細節，以免企業上市後產生更多糾紛，在未落實細節前，贊成和不贊成的表態可能都是一個陷阱！
　　後記：這次的諮詢，據悉有人提出很多的建議和論點，料港交所要作出總結也有一定難度，而今次的諮詢，其實又是否早有定案呢？那要看港交所日後的表態了。筆者記得當年有關當局在討論「撤銷最低佣金制」的問題上，憑藉一句業界無共識便強行撤銷最低佣金制，如今設立「創新板」可能同樣出現無共識的結論。試問有關當局又會否翻炒舊橋而強行設立「創新板」的念頭呢？至於諮詢是否只是一個做騷的手段，其實答案早已設定，真的嗎？
《香港證券及期貨從業員工會副會長　梁崇讓》
　
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