在尚有不足兩星期便是２０１９年的完結之日，今年持續困擾全球的兩大事件：中美貿易談判及英國脫歐最終都有了一個較基本的定案。首先，中美於上星期五宣布達成首階段的貿易協議。第二，英國保守黨在國會選舉中獲勝，並獲得國會過半數的議席。究竟這兩件事是否於往後如此般順利？中間有沒有暗湧？對人民幣及英鎊明年走勢會帶來什麼影響？

＊美國設懲罰機制，中國獲美國寬減關稅＊

　　先談中美貿易協議，當中不少人留意到美國對中國進口貨幣減少，甚至暫緩徵收關稅，視為對中國的勝利。但要留意的是，白宮貿易和產業政策主任納瓦羅指，美國亦在協議留下機制。一旦中國違反第一階段的貿易協議，美國在９０天內單方面發起反擊，而中國則不能做任何事情。對於中國未來每年要購買５００億美元美國農產品而言，可能會扭曲市場，亦即中國可能因此而減少從其他國家進口農產品，估計歐洲及南美洲國家可能會受到較大影響。雖然中美達成首階段貿易協議，可以緩和兩國的緊張氣氛外，亦紓緩了兩國的經濟下行壓力。但是，由於經濟已經受到傷害，特別是製造業方面，故兩國目前應該會以穩定國內經濟為大前題。預料離岸美元兌人民幣短期在６﹒９６至７﹒０３之間上落。

＊英國脫歐路途遠，料英鎊匯價已反映大選的影響＊

　　保守黨在國會選舉中獲得的議席遠較市場預期多，反映兩個問題。第一，既然已沒可能再做二次公投，市場已對工黨在脫歐問題上反覆的態度已經受夠了。第二，保守黨與脫歐黨的關係，較工黨與自由民主黨等支持留歐的政黨，有更清楚的合作範圍，不會在選舉中撞區。但是，英國一旦成功脫歐，或在脫歐問題上沒有遇到太大阻礙的話，可能令其他國家想脫歐。因此，預料歐盟在之後與英國進行的貿易談判上，可能採取較強硬的立場。另外，北愛與蘇格蘭可能想獨立，亦可能對英國經濟帶來影響。在這情況下，英鎊兌美元上星期見１﹒３５水平，似乎已經反映大選結果。但如果是要看未來脫歐之路的話，似乎英鎊兌美元可能應回落到１﹒３０至１﹒３２水平，才較合理。《東亞銀行高級外匯市場策略師　葉澤恆》

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