貿易戰又有新進展，美國與歐盟達成貿易協議，雙方同意暫緩開徵新關稅，期望透過談判達至零關稅，白宮經濟顧問庫德洛表示，歐盟將與美國聯手對抗中國的貿易措施。筆者３月在本欄提及三國時赤壁之戰東風助孫劉聯軍擊敗曹操之故事，來比喻中美歐的三國關係，可是現時美方暫佔先機，拉攏了歐盟這一東風。
　
＊中方改變去槓桿政策＊
　
　　《周易．系辭下》曰：「窮則變，變則通，通則久。」當美歐宣布聯合聲明之際，國家主席習近平出訪亞非五國，並在金磚國家峰會上表示，全球的「單邊主義」和「貿易保護主義」加劇
，金磚國家應抵制貿易戰，有意改為聯合新興經濟體應對之。內政方面，國務院上周提出減稅及增加基建方案，人民銀行亦透過下調存款準備金率以及推出１年期中期借貸便利（ＭＬＦ）操作
，反映中方改變過往去槓桿政策，以相對寬鬆的財政及貨幣政策以應對貿易戰所帶來的影響。
　
＊「市場先生」洞悉先機＊
　
　　貿易戰打得如火如荼，各國施展渾身解數，在此可參考華爾街教父級分析師畢格斯
（Ｂａｒｔｏｎ　Ｂｉｇｇｓ）的著作《財富、戰爭與智慧：二戰投資啟示錄，失序時代的投資智慧》。畢格斯分析了二次世界大戰的轉折點和市場績效的關係，指「市場先生」有種洞悉先機之力。例如，中途島戰役扭轉了美軍落後的戰局，股市便開始在美軍在戰役取得勝利之前便不斷上漲。德軍在進攻蘇聯之際便開始落入泥沼，戰況急轉直下，德股在那時原來早已見頂。

＊貿易戰美國暫時領先＊

　　換言之，畢格斯認為「市場先生」能夠預測戰爭結果。自特朗普於今年３月２２日簽署備忘錄正式宣布向中方價值６００億美元商品徵收關稅，道指至今升約４﹒８％，上證指數至今跌約１２％。若根據畢格斯理論，對比中美兩國的股市變幅，「市場先生」更預測美國於此次戰役暫時領先。事實上，現今核大國爆發戰爭可能性比較低，因此筆者以貿易戰代替傳統戰爭作分析參考而已。
　
＊聯儲會後聲明甚關鍵＊
　
　　回歸經濟基本面，美國第二季國內生產總值（ＧＤＰ）按年增長４﹒１％，為２０１４年第三季以來最好。本周五（３日）的美國７月非農業職位數據亦將公布，市場預料失業率將回落至３﹒９％。美國經濟數據造好支持了美股表現，難怪特朗普信心十足，到處點火頭，不怕美股跌。此外，聯儲局將於周三（１日）發表議息聲明，預料維持利率不變。美匯企穩９４水平，若議息聲明立場偏鷹，例如暗示年底再加息一至兩次，美匯或有可能再次上試９５，非美元貨幣暫時難以樂觀也。
　
＊本周策略＊
　
　　英鎊：本周建議候高於１﹒３２８０沽出英鎊兌美元，目標１﹒３０００，止蝕
１﹒３４８０。
　　歐元：本周建議候高於１﹒１８２０沽出歐元兌美元，目標１﹒１６２０，止蝕
１﹒２０００。
　
《永隆銀行司庫　蕭啟洪》

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