上周重點回顧：人民幣上周全線急跌，中間價、在岸價（ＣＮＹ）及離岸價
（ＣＮＨ）上周五兌美元都分別跌至逾六年低位６﹒７５５８、６﹒７６５５及６﹒７７６１。在美國加息預期升溫及美元走強的情況下，人行容許人民幣順勢貶值。與此同時，中國９月銀行結售匯逆差１８９７億元人民幣（等值２８４億美元），是連續第１５個月出現逆差，而且逆差規模比８月擴大近兩倍，反應資金外流加劇。
　　歐洲央行上周四如期繼續維持主要再融資利率在０﹒０％、邊際貸款利率在０﹒２５％和隔夜存款利率在－０﹒４％不變，同時維持每月資產購買規模在８００億歐元不變。行長德拉吉會後表示，會上沒有討論明年３月買債計劃完結時會不會延期，亦沒有討論縮減資產購買規模。德拉吉強調，歐元區經濟面臨下行風險，仍看不到基本通脹有令人信服的上升跡象，１２月８日的會議將制定出未來數月的措施。鴿派言論令歐元兌美元跌穿１﹒０９關口至今年３月以來的低位１﹒０８５９。
　　美國９月ＣＰＩ年率上升１﹒５％，是２０１４年１０月以來的最高水平；扣除波動比較大的食品和燃油價格後，核心ＣＰＩ年率升２﹒２％。美國物價水平近期呈現逐步升溫之勢，加上就業市場持續表現強勁，預計美聯儲１２月將會再次加息。另外，希拉里在三場總統選舉電視辯論中均佔上風，領先優勢擴大，利好市場氣氛。多重利好因素推升美匯指數上周升至８個月高位９８﹒８１３。

＊本周市場焦點＊

　　主要央行官員的講話：本周沒有重要的央行會議，但有重要的央行官員發表講話。本周一美聯儲官員Ｄｕｄｌｅｙ、Ｂｕｌｌａｒｄ及Ｐｏｗｅｌｌ將發表講話，三者今年在ＦＯＭＣ都擁有投票權，Ｄｕｄｌｅｙ主張加息，但Ｂｕｌｌａｒｄ的貨幣政策立場則相對比較溫和，留意他們會否表態支持１２月加息。另外，周二歐洲央行行長德拉吉會發表主題「穩定、公正和貨幣政策」的講話，歐元區通脹目前仍遠低於２％的目標，德拉吉有機會再為１２月宣布延長買債計劃進行鋪路。歐美貨經濟及貨幣政策的差異未來有機會進一步擴大，料將為歐元兌美元帶來進一步的下行壓力，中線有機會反覆向下測試１﹒０５。
　　加拿大與歐盟經貿協議失敗的啟示：加拿大與歐盟花費了七年時間來談判的全面經貿協議
（ＣＥＴＡ），臨門一腳，以失敗告終。因為歐盟協議需獲得所有歐盟成員國的批准，但比利時南部地區Ｗａｌｌｏｎｉａ的地方議會上周五以未能釋除疑慮為由否決了這協議。一個小小的地方政府的反對都足以令加拿大與歐盟七年的努力付之流水，未來英國與歐盟的談判將會是何等艱巨，可想而知。英鎊後市仍堪憂，兌美元中線有望再試１０月７日的低位１﹒１８４１。

＊本周趨勢預測＊

　　歐元兌美元看淡歐洲央行上周揚言將在１２月會議制定出未來數月的措施，即歐洲央行不會在短期內收緊政策，甚至可能會延長寬鬆的期限。相反，美國１２月很大機會再次加息，令歐美貨貨幣政策差異進一步擴大，將為歐元兌美元帶來進一步的下行壓力，中線有機會反覆向下測試１﹒０５。
　　英鎊兌美元看淡脫歐對英國經濟的實質影響並未真正浮現，加上英國央行暗示未來可能會進一步減息，這與美國年內將再次加息，形成明顯差異，料將會繼續對英鎊中期走勢帶來壓力。
　　未來英國與歐盟的談判將會非常艱巨，前景十分不明朗，預計部分企業可能會陸續撤離英國。英鎊後市仍堪憂，英鎊兌美元短線料將下試１﹒２０；中線下望１﹒１８４１；繼續維持此看法不變。
　　澳元兌美元中性，短線料將繼續在０﹒７５－０﹒７７５０之間反覆整理。
　　紐元兌美元中性，短線料將繼續在０﹒７０－０﹒７３之間反覆整理。
　　美元兌加元看好終於成功向上突破區間橫行的頂部阻力１﹒３３，短線有望進一步向上測試１﹒３５。
　　美元兌瑞郎中性，短線料將在０﹒９８－１﹒０之間上落。
　　美元兌日圓中性，短線料將在１０２﹒５０－１０５之間上落，雖然美國的加息預期對美元有利，但美國大選結果不明朗及英國脫歐前景欠佳，引發的避險情緒，也將會限制日圓的跌幅。繼續維持此看法不變。
　　現貨黃金中性，短線料將在１２４０－１２７５美元之間上落。
　　紐約期油看淡產油國各有盤算，各懷鬼胎，很難真誠合作。預計紐約期油短線將受制於５２美元阻力，消化了達成限產協議的消息後，短線有望回吐至４８美元。繼續維持此看法不變。
《東亞銀行高級市場分析師　賴春梅》

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