上周重點回顧：特朗普上周指責中日貨幣貶值在貿易上佔美國便宜，其最高貿易顧問Ｐｅｔｅｒ　Ｎａｖａｒｒｏ亦指責歐元被「嚴重低估」，德國利用歐元佔了歐盟其他國家及美國的便宜。特朗普故意唱淡美元，加上美聯儲在上周會議沒有為加息時機提供任何指引，令美匯指數上周失守１００關口。雖然１月非農就業人數增加２２﹒７萬人，但失業率回升至
４﹒８％，加上工資增長疲弱，年率升２﹒５％，不及預期的２﹒８％及１２月的２﹒９％，或令美聯儲更不急於加息。美匯指數全周下跌０﹒６６％至９９﹒８６８。
　　日本央行上周繼續維持貨幣政策不變，但日本１０年期債息持續上升，一度高見
０﹒１５３％，促使日本央行需要在市場招標購買無限量的５至１０年期國債，以壓低債息。但受特朗普故意唱淡美元影響，美元兌日圓上周亦由１１５上方一度急跌至１１２﹒０６。全周而言，美元兌日圓跌２﹒１６％至１１２﹒６１。
　　英倫銀行上周按兵不動，雖然上調對經濟增長的預測，但同時警告英國脫歐將為經濟前景帶來不確定性。行長卡尼更指出，未來加息或減息都有可能，取決於形勢如何發展。再加上英國政府公布的脫歐白皮書欠缺具體細節，令英鎊兌美元上周逆市下跌０﹒５７％至１﹒２４８４。另外，人行在春節後的第一個交易日全面上調公開市場操作逆回購利率及ＳＬＦ的利率，發放貨幣政策趨緊的訊號。

＊本周市場焦點＊

　　央行動態：澳洲聯儲（ＲＢＡ）本周二將公布議息結果，預計將按兵不動維持利率在
１﹒５０％不變。紐西蘭聯儲（ＲＢＮＺ）本周四亦公布議息結果，料將維持利率在１﹒７５％
。
　　美日領導人峰會：日本首相安倍晉三本周五（２月１０日）將與美國總統特朗普舉行峰會。安倍晉三上周已透露，會面將會探討投資方案和經濟合作事宜，以及可以為美國就業作出那些貢獻。預計日本可能會提出一些建議，例如增加對美國的基建投資，以及進口更多美國的頁岩油及天然氣等，以取悅美國。
　　主要經濟數據：中國本周將公布一系列經濟數據，包括１月財新中國服務業指數、外匯儲備
、進出口貿易等。美國是中國最大的出口市場，出口到美國的商品佔中國總出口的１８％。特朗普威脅將對中國商品徵收４５％的關稅。中國去年的進出口總值按年跌６﹒８％，而今年的貿易形勢似乎更嚴峻。雖然短期來看，在人行維穩及美元回吐的影響下，令人民幣短線稍回升。但中長線而言，中國的出口前景仍黯淡，加上國內經濟仍存下行壓力，人民幣年內仍有機會下穿７算
。

＊本周趨勢預測：貨幣趨勢短評＊

　　歐元兌美元中性，預計進一步反彈空間將受制於１﹒０９－１﹒１０阻力區域。
　　英鎊兌美元中性，繼續維持英鎊兌美元的短線反彈空間將會受制於１﹒２８－１﹒３０阻力，中線料將下試１﹒１８４１的看法不變。
　　英國政府上周公布的脫歐白皮書欠缺具體細節，加上這些想法都只是英國單方面的願景，但談判是雙向互動的，歐盟２７個國家會否愿意配合英國的想法，要什麼給什麼，未必這麼容易。未來英國與歐盟之間的談判仍然將會非常漫長及艱巨。
　　澳元兌美元中性，年初至今，澳元在Ｇ１０貨幣之中表現最好，累積升幅約６﹒５％。但預計上方０﹒７７－０﹒７８區域存一定阻力，短線再進一步上升的空間已不多。
　　紐元兌美元中性，短線再進一步上升的空間已不多，預計上方０﹒７４存阻力。
　　美元兌加元中性，預計１﹒２８－１﹒２９區域存支持。
　　美元兌瑞郎中性，預計０﹒９８－０﹒９８５０區域存支持。
　　美元兌日圓中性，特朗普指責日本操控匯率，日圓貶值佔了美國便宜。日本首相安倍晉三本周訪美，似是討好特朗普之行，所以在美日領導人見面前，日圓可能會偏強。美元兌日圓短線可能會進一步向下測試１１０－１１１，但預計此區域存不俗支持；若回調至此水平，可視為吸納的機會。
　　現貨黃金看好自１月以來，美元持續調整，為金價帶來支持。再加上，特朗普上台後雷厲風行地推行很多極具爭議的政策，例如禁止七個伊斯蘭教國家的國民入境，又處處點火頭，連傳統盟友都嚴厲指責，令國際局勢不明朗。避險因素對金價有支持，現貨金有望進一步向上測
１２５０美元／盎司。
　　紐約期油中性，美國再次制裁伊朗，伊朗表明會報復，令中東局勢緊張，有機會影響石油供應。加上美元調整，都對油價帶來支持。
　　但特朗普主張放寬對能源石油行業的監管，將會增加美國頁岩油的開採及供應，限制油價的升幅。短線料將繼續在５０－５５美元之間反覆整理。繼續維持此看法不變。
《東亞銀行高級市場分析師　賴春梅》

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