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02/03/2017 12:21

《廣匯論勢-鄭廣復》美息上升不利歐日二幣

  昨天(1日)至今美元強勢難擋,但並非特朗普的國會說了甚麼有建設性話,而是聯儲局官員的言論暗示本月中加息的可能性大增,目前利率期貨顯示,投資者認為本月加息的機會率進一步升至66﹒4%。另外,聯儲局副主席費希爾及主席耶倫將於本周五(3日)晚在不同場合發表講話。費希爾將於周六(4日)零時30分在紐約的一個貨幣政策論壇,就聯儲局的政策決定發表演說,耶倫則於半小時後,在芝加哥的芝加哥行政人員俱樂部就經濟前景發表演說。費希爾肯定是利率鷹派。
  去年下半年,費希爾發表的講話均傾向支持加息,去年8月下旬指出經濟表現增長,就業市場表現更會左右當局的決定。10月中又發表利率低企威脅金融穩定言論,更可能導致美國墜入更長更深的經濟衰退,而在11月的美國總統大選後,費希爾又表示,歡迎白宮採取更多寬鬆措施,因為這將令當局相信「中性」利率將會上升,所謂「中性」利率是與經濟表現平衡的利率水平,不鬆亦不緊;顯示目前的利率水平低於「中性」利率,若聯儲局預期「中性」利率將會上升
,當局就必須調高指標利率去阻止經濟增長過熱。
 
*美3月加息機會大增*
 
  要留意,聯儲局在去年12月份議息會後宣布加息0﹒25厘,將聯邦基金利率目標範圍由0﹒25至0﹒5厘,調高到0﹒5至0﹒75厘;而在經濟預測中亦將今年的聯邦基金利率目標上限,由9月份預期的1﹒1厘大幅上調至1﹒4厘。換言之,聯儲局今年傾向加息0﹒65厘,若每次加息0﹒25厘,即會加息超過兩次,市場早已預期會在6月及12月加息,即另外一次可以在3或9月(若然經濟、就業及發展容許,或許兩個月都會加息)。前日多名聯儲局決策委員似乎早有預謀,同時發表支持加息的言論,本周五(3日)聯儲局正副主席又就與利率有密切關係的議題發表講話,令我相信當局有意在本月加息!
  匯率方面,美元兌日圓一如預期進一步上升,昨天曾高見114﹒05,其後回穿
114﹒50後再度攀升,今早(2日)高見114﹒15後大致在114邊緣回穩,短期仍以
115﹒00為重要阻力,突破該位可望向日線圖雙底量度目標118﹒32進發。不過,仍要留意,道指日線、周線及月線圖9RSI已分別升至90﹒6、84及83﹒1,反映指數已嚴重超買,大型調整走勢隨時出現,如此,美元兌日圓料會再度下跌,投資者宜密切留意歐、美政經形勢發展。在聯儲局今年傾向多次加息的情況下,三大高商品出口國-澳洲、新西蘭及加拿大
,以及英國有條件跟隨美國加息,但歐元區及日本加息的可能性極微,如此便容易制定相應投資策略了!《金道集團投資研究主管 鄭廣復》

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