上周多個主要央行公布議息結果，聯儲局一如筆者預期公布縮表詳情，從市場的反應可見，投資者開始認真看待聯儲局退市。另一方面，英倫銀行（ＢＯＥ）上周四（１５日
）宣布維持貨幣政策不變，並一致同意維持最多１００億英鎊的非金融企業投資級別債券，以及４３５０億英鎊的國債購買額度，但卻有３名決策委員建議加息，反映ＢＯＥ亦傾向改變寬鬆貨幣政策立場。日本央行（ＢＯＪ）及央瑞士央行（ＳＮＢ）亦維持寬鬆貨幣政策不變，且無意在短期內退市。
　　ＢＯＥ雖然預期通脹率將於秋季前升至３％以上，並很可能在一段時間內高於目標水平，但又強調，嘗試完全抵銷匯率對通脹的影響，代價是高失業率及實際收入增長轉弱，故必須在達到通脹目標與支持就業及經濟之間取得平衡。脫歐是另一個對英國經濟前景構成不明朗的因素，
ＢＯＥ亦暗示這無可避免會影響貨幣政策；由此推斷，即使通脹上升亦不會逼使ＢＯＥ採取加息行動。近期英鎊兌美元跌穿１﹒２７７５的前大型頭肩底頸線後，明顯未能重返其上，短期或維持在１﹒２６３５至１﹒２７７５窄幅上落，突破此範圍則有機會測試１﹒２９５０或
１﹒２５００。
　
＊核心通脹與目標仍遙遠＊
　
　　日本央行（ＢＯＪ）議息後亦宣布維持現行負利率及孳息曲控制政策，並表示將會繼續擴大貨幣基礎，直至核心通脹率（扣除新鮮食品）超過２％並穩定在該水平以上。ＢＯＪ行長黑田東彥亦在議息會後表示，通脹率與２％目標仍有一段距離，現在不宜就如何退出超寬鬆貨政策及其對日本金融健康有何影響發表評論，這反而會製造混亂，ＢＯＪ只會在通脹率達到２％並穩定在該水平後才會討論退市策略。
　　這清楚說明ＢＯＪ目前無意考慮退市（當然亦未滿足退市條件）。因此，我相信日圓匯價將會持續走弱，美元兌日圓上周四（１５日）發出向上突破訊號，今早在１１１邊緣反覆，短期內將會繼續走強，挑戰１１１﹒７５及１１２﹒２５，５月上旬的高位１１４﹒３７為重要阻力，一旦突破，以４月中及本月的雙底形態計算，量度上升目標為１２０﹒６１。
《金道集團投資研究主管　鄭廣復》

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