紐約５月期油暴跌至每桶負３６﹒７３美元結算，一度成為全球熱話。報道指油價大跌其中原因，是內地「原油寶」有投資者被中國銀行強制平倉所致，該客戶合共持有２萬張期油合約，平均成交價為負２６６﹒１２元人民幣，虧損９２０﹒７萬元人民幣，銀行亦即時向該客戶發出追收通知。
　
　　然而，令人質疑的是，中行為何沒有為客戶轉倉？為何「原油寶」在４月２０日晚上１０時正停止交易（但紐油仍在交易時段）？按金餘額不足２０％即會強制平倉的合約規定顯然亦無執行，但虧損後卻要投資者全數承擔顯然有欠公允。另一方面，出現負油價亦令筆者好奇，交易系統是否容許投資者輸入「負買賣價」？因為極不合邏輯。若可輸入負賣出價，當然會排頭位，中硬！
　
　　受到負油價事件影響，本港有原油期貨交易商隨即將紐油按金，大幅提高到每張合約逾２﹒８萬美元（４月２１日仍是１﹒２萬多美元），而且規定６月份紐油期貨只可平倉，不可開新單（較後月份不受限制），相信這亦是導致６期紐油上周守穩１０美元後持續攀升至最高１８﹒２６美元的原因之一。雖然有分析認為６月份紐期可能跌至負１００美元；但我估計，經此一役，炒家都有所警惕，其實每天設定止蝕盤是防止市場波動避免招致巨大虧損的措施之一。
　
　　然而，準備交收的原油用家是不會受到負油價影響，這就是期貨的目的—買賣雙方訂明在未來某個時間，以固定合約價格進行交收。油價波動影響的是炒家，故從樂觀角度來看，負油價陰影反而有助降低投機活動，有利穩定油價。新冠肺炎疫情仍在歐、美擴散，全球確診個案超過２７０萬，超過１９萬人死亡，而瑞德西韋的療效亦開始受到質疑，全球製造業未能全面復工，原油儲存倉庫接近爆滿。
　
　　雖然中、美或許會借油價低殘而大量進口，但若有一天無地方儲存原油，或許有一天，部分油田迫不得意停止運作，我相信消息一出，屆時油價將會大幅飆升。因為市場要的只是炒作借口，在每桶２０美元以下沽油即使仍有利可圖，但風險極高，放棄及觀望許多時是最好的策略！由於投資者對於負油價起了戒心，反令油價在低位，例如接近１０美元形成強力支持，假設油市仍以短倉較多，小心下一輪期油是夾短倉，升到「阿媽都唔信」：破３０、４０，甚至６０美元！《資深外匯評論員　鄭廣復》
　　
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