農曆正月快過，雖然本年冬天稱不上寒冬，但溫暖潮濕的春天仍是悄悄地來臨了。根據中國傳統二十四節氣，本周三（６日）是驚蟄。蟄有潛藏的意思，這個時節天氣回暖，雨水及雷鳴增加、土裏的蛇蟲鼠蟻都被驚醒而鑽出來，象徵萬物更新，生機盎然，天氣仍不穩定，氣溫波動甚大。香港位處南方，尤其潮濕，港人素來愛吃生冷食物及甜食，容易消化不良，腸胃不適，又稱「濕滯」。特朗普在這個潮濕的３月天，亦有點「濕滯」。

＊貿談主題：穩定匯價及開放市場＊
　
　　外政方面，雖然上周美國公布上季ＧＤＰ增長２﹒６％勝過預期，但多項經濟數據未如理想，１２月個人消費支出（ＰＣＥ）創２００９年以來最大跌幅，美國總統特朗普想來已留意到中、美貿易鬥爭對實體經濟的傷害，亦於上周正式推遲下一輪關稅期限，看似有機會完結貿易戰但同時警告不排除放棄與中國簽訂貿易協議。「特金會」的不歡而散，令筆者反思中方備忘錄中的穩定匯價及開放市場到底代表多大承諾？如中方無法就此兩個議題提出實質承諾，停戰一說可能如「特金會」一樣告吹。特朗普好大喜功的性格想來不會輕易讓步，但面對經濟陰霾他會如此回應？

＊美國停擺邊境圍牆事件仍未了結＊
　
　　內政方面，在市場焦點聚焦地緣政治，中、美貿易等議題時，筆者想提及另一個風險事件－－美國債務上限暫停日期已於３月１日屆滿。如若債限未提高，美國財政部的現金餘額，將自３月２日起自目前的３１２０億美元縮減至２０００億美元。雖然市場預期財政部長姆努欽將採取特別措施以維持法定借款能力，但終究只是權宜之計。如９月３０日前民主共和兩黨未能達成協議提高債限，政府將無現金可用。目前所見８月到期的短期美債可見需求疲弱，收益率已受到影響。可以預計債務上限未能提高，將打擊美匯指數，而美國主權評級有機會如２０１２年被下調。從１９６０年至２０１５年，美國債務上限已經上調了共７８次。債務上限提高並不是意見輕率的事情，加上特朗普和民主黨於美墨圍牆一事尚未了結，是次債務上限問題想必不會如此順利放特朗普一馬。

＊「習特會」開出去濕健脾妙藥？＊
　
　　無獨有偶，特朗普除政事以外亦面對多項震撼的指控。其前私人律師科恩大爆特朗普罪證，指其是「種族主義者」，曾發表歧視非裔的言論，不但指出他早在維基解密洩漏希拉里電郵醜聞前已掌握其經過還表示歡迎，更直指他隱瞞與俄羅斯的關係。科恩在國會作證時恰巧是「特金會」的時節，特朗普忍不住大動肝火發文直斥羞恥。科恩掌握的證據其實不多，並不會對特朗普構成實質影響，但已令其左支右絀，實在「濕滯」。面對內外濕邪侵襲，到底特朗普能不能再次化險為夷？且看「習特會」能否成為去濕健脾的一劑妙藥。
　
＊本周策略：趁高沽出歐元兌美元＊

　　日圓：早前建議於１０９﹒６５沽出美元兌日圓已於１１１﹒２５止蝕，損失１６０點子。
　　歐元：上周建議候高於１﹒１４２０沽出歐元兌美元已成交，目標１﹒１２２０，止蝕１﹒１６００。《招商永隆銀行司庫　蕭啟洪》

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