踏入牛年，首先恭祝各位讀者新一年身體健康，萬事如意。在２０２０年，中國經濟明顯展現了強勁力量，去年第四季增長率為６﹒５％，帶動全年國內生產總值增長率升至２﹒３％，使其成為受疫情主導的一年中唯一避免經濟收縮的主要經濟體。今年的發展將取決於中國能否繼續復甦，並帶領其他經濟體擺脫疫情低潮。
　　首先，隨著中國對境外投資者開放資本市場，讓他們更容易投資於中國，去年中國已成為吸納最多境外直接投資的國家。而中國的債券市場展現最強的牛市形勢。在各個大型流動債券市場中，只有中國提供正數實質利率，對全球投資者而言是吸引的選擇。由於中國即將獲納入富時世界政府債券指數，預期這將促使中國債券在今年加快成為主流。
　　同時，中國企業信貸市場發展持續趨於成熟，這有助信貸息差在未來更健康地反映基本因素，而非發債公司與政府的關係。宏觀而言，中國債券市場大概會沿著過去數年鋪墊的方向發展，途中可能遇到零星波折，使其在穩定的發展過程中產生偏差及波幅，不過這也會為投資者帶來機會。
　　中國科技業的發展很可能在今年加速，為市場創造更多機遇，但投資者需謹慎探索這市場。整體而言，隨著中國在生產價值鏈上不斷向上提升，並將更多關鍵技術引入本土，部分科技領域出現利好因素，但同時意味著為國內某些高科技供應商帶來不利因素。另外，投資者需留意金融科技業監管的方向。全球金融業因監管而顯得保守，中國有機會透過其金融科技能力而繞過全球金融業，這將進一步帶來大幅高於世界其他國家的生產力增長。
　　中國在去年九月承諾將在２０６０年前達到淨零碳排放，使這個全球第二大經濟體以顯著早於預期的速度減碳。中國公司是可再生能源發電、潔淨運輸以及節能建築及基建核心技術的全球主要供應商。根據氣候行動追蹤組織的統計，全球有１２７個國家正考慮或已經採納淨零碳排放的目標，佔整體排放量約６３％（其中包括還未正式承諾的美國，以及中國、日本及南韓等剛承諾實現淨零碳排放的國家），這無疑創造了一個龐大而增長迅速的國際市場，個別國際企業亦會受惠於中國加快減碳的行動。
　　牛的其中一個特徵是力量，中國經濟在去年表現強勁。有統計顯示，中國有望在２０２８年超越美國成為全球最大經濟體，比疫情前的估計提早數年。平均收入日漸提高及中國的中產階級壯大是中國的「雙循環」策略的重要部分。「雙循環」是「十四五規劃」的核心元素，著重以國內消費推動增長，並重新導向生產來滿足中國消費者的需求。然而，出口仍然相當重要。生產及消費模式的變化將改變各個行業的增長潛力，顯然會構成不同影響。
　　中國目前的焦點稍為轉向國內，但在來年以至其後數十年，中國將提供充裕的投資機遇，國際投資者可望越來越容易投資其中。《晉達資產管理大中華零售業務主管　鄧嘉南》

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情