歐元兌美元一如預期繼續破底，一度跌穿１﹒０８水平。由於歐元已佔美匯指數比重中的５７﹒６％，直接將美匯指數推升至９９﹒４水平，本周即時挑戰去年高位９９﹒６７。其餘外幣普遍仍偏弱不過卻未有破位；而疫情就令避險資金進一步推高美元及黃金，唯獨另一傳統避險貨幣日圓令人大失所望。
　
＊日首季度ＧＤＰ堪憂＊

　　日本公布第四季度ＧＤＰ，按季收縮１﹒６％、按年更大幅收縮６﹒３％，創下自２０１４年第二季以來最大跌幅，當時為收縮７﹒４％。坦白說，數據差是意料中事；去年１０月份起日本消費稅由８％向上調整至１０％，已有分析指將影響日本國民消費，加上去年日本多次受到水災、風災吹襲，數據轉差已是市場共識。其中資本開支就減少３﹒７％，比市場預期的更差，令市場擔心日後日本經濟失去了增長的動力。另一方面，由於日本去年跟韓國關係轉為緊張，韓國遊客大大減少，令日本在製造業及旅遊業都極度依賴中國，２０１９年新年期間就有接近１０００萬中國遊客到訪日本，消費額更高達１萬億日圓，乃旅遊業其中一個主要收入來源；現在疫情殺到、遊客大幅減少，更令市場擔心日本第一季度ＧＤＰ同樣受到重創。

＊政府抗疫警覺低＊

　　更重要的是，市場對日本、日本人的傳統認知是先進、乾淨、衛生；不過這次在抗疫一事上，給外界的感覺是為了支撐經濟、避免影響７月份時的東京奧運氣氛而後知後覺。例如香港的馬拉松賽事早已取消，但日本各地於２月１６日依然如期舉行馬拉松大賽（有朋友在剛過去的周日京都馬拉松完成後獲派口罩一個）；本周初，才不情願地取消了東京馬拉松但仍然容許跑得快的精英跑手參加，反映了日本政府的低警覺性並質疑政府初期的堵截不夠徹底。

＊日圓失去避險貨幣光環＊
　
　　這份對經濟前景的擔心，即使在避險情緒仍然不散之下，日圓都失去避險貨幣的光環；避險資金只湧入黃金、美元或美債。技術上，美元兌日圓一直在１０９﹒５０－１１０﹒００之間高位徘徊，似乎醞釀向上突破機會較高，只要守住１０９﹒５，將向上測試１１１﹒００－１１１﹒２０阻力區，甚至有機會挑戰前高１１２﹒５０。但中線角度要留意，１１０－１１２區間屬關鍵阻力區。建議可以在１１２水平密切觀察美元兌日圓能否成功營造見頂回落的過程，暫時美元兌日圓仍在延續其試頂之旅。《艾德證券期貨總經理　陳健豪》

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