不少投資者當分析歐元，會把注意力放在歐元區內經濟的強弱及歐央行何時收緊貨幣政策的時間上。但筆者認為這非重點。歐央行何時收緊貨幣政策全視乎區內經濟狀況，而區內經濟是強是弱則視乎歐洲的政策取向。正所謂，一子錯滿盤皆落索。所以區內政策方針才是我們最應該關注因素。
　
＊留意周日德國大選＊
　
　　提到政策，德國是歐元區的龍頭。所以即將於周日（２６日）德國舉行的大選，何人當選將是我們首要關注因素。按民調，似乎現執政黨（默克爾所屬黨派，但默克爾已表明不選）基民盟（ＣＤＵ／ＣＳＵ）落敗機會高。所以我們有必要對現今大熱社會民主黨（ＳＰＤ）有一定認識。簡單而言，在今屆德國大選中，沒有一個候選人持極端政治思維；他們全都是親歐派，主張歐洲進一步整合。所以在這方面大家可放心。
　
＊能源充裕利歐洲發展＊
　
　　其次值得關注，是從俄羅斯經海底連接到德國的「北溪二號」天然氣管道於本月初已竣工，並預期於明年２月前可正式營運。屆時可想象德國將可源源不斷得到穩定的能源供應，這對其工業發展可帶來極大幫助。預料一旦通氣，對歐洲經濟發展以至歐元匯價均可帶來支持。
　
＊「中歐投資協定」有望重啟＊
　
　　最後要留意是「中歐投資協定」或最終有望重啟的可能性。眾所周知，這個協定去年已達成，但仍有待歐洲議會審批。當中，由於中國與歐盟之間出現了一些政治爭拗問題，阻礙了歐洲議會對有關協定的審批。而到最近，歐盟還在說，除非中國撤銷制裁歐洲議會議員及機構，否則「中歐投資協定」不會啟動審批。不過，爆發了澳洲撕毀向法國採購潛艇訂單後，往後情況或許會有變。這可能會使歐洲更傾向政治及軍事自主並疏離美國，而疏離美國後的歐洲為尋找更好發展，或會考慮與中國加強合作。假如歐洲真能放下與中國之間的政治分歧而選擇在經濟上加強合作，料對歐洲或中國均可帶來更大的經濟發展。建議大家投資者留意事態發展。如「中歐投資協定」一旦成事，料又將會是歐洲經濟以至歐元匯價的另一重大刺激。
《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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