昨天(17日)在一公開場合，聯儲局主席鮑威爾發表對打擊通脹的強硬措詞。他說「達致價格穩定目標，是一個無條件的需要。對此我們必須要做到，因為如價格不穩定對工人或商界都沒好處。」而鮑威爾更指出，如通脹不回落，聯儲局將會不斷加息直至通脹受控。從上述言論中，可反映出鮑威爾對打擊通脹決心。受其上述言論影響，美國具指標性的10年債息隨即重上靠近3厘水平，今早(18日)於亞洲市場報2.986%。不過，美債息的上升未見對美股帶來壓力，也未見對美元帶來支持。美匯指數跌返靠近103指數點水平，標普指數昨晚收市則升了2.02%。
　
*美國經濟暫見穩定改善投資氣氛*
　
　　昨晚外幣及美股的反彈相信原因有兩。首先，是先前的過度超賣出情況導致今次的技術反彈。其次，是美國4月零售銷售的上升。美國4月零售銷售按月按年分別大升0.9%及8.2%。至於3月份數字的按月增幅，也由先前的0.5%上調至1.4%。反映美國經濟暫未受到聯儲局加息縮表因素影響。這大大降低了市場對聯儲局收緊貨幣政策會損害到美國經濟的憂慮。對美國經濟前景憂慮降，解釋了美股升的原因。而美國作為全球最大經濟體，其經濟良好加上內地最近又推出穩經濟方案，當中美經濟穩，投資氣氛自然改善，資金便離開避險的美元，解釋了外幣升的原因。
　　不過大家不要開心得太早。因為到現在聯邦儲備基金息率仍只為0.75%-1%，與8.3%通脹率相比，相信聯儲局仍需努力加息才能真正壓得著通脹。現今美國息率水平未致損害到美國經濟不代表當息率續升情況下美國經濟仍不會受損。再者，現今環球正面對著高油價及高企糧食價格局面，這同會對經濟帶來損害。就讓我們密切留意情況變化。
　
*聯儲局6月縮表將帶來不明朗因素*
　
　　事實上，很快我們便要進入6月份。眾所周知，屆時聯儲局將會每月抽走475億美元量寬資金，甚至很大機會於6月16日的議息會上再加多半厘息。這樣，不排除美國10年債息又有機會抽上3厘之上水平為美元增添吸引力。再者，歐洲仍是一場亂局，北歐三國謂要加入北約。現還等待俄羅斯出招應對。歐元作為美元以外最大貨幣，歐洲亂局解決不了，歐元易跌，美元便易升。技術上料美匯指數102具龐大支持。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
　
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