中美元首會面至今已達兩個月，未見雙方任何在經貿上的緩和跡象，亦反映市場過去冷處理當次會面的原因。
　
　　國務院副總理何立峰在中美元首會面前數天，抵達三藩市和耶倫舉行多輪會談，並即時落實採購近300萬噸美國大豆，及流傳中國正考慮向美方恢復採購客機。如果屬實，將是中方自2017年11月後首次下單。過去中國民航飛機訂購大單往往與重大外交決定掛勾，此舉正為中美關係解凍釋出利好訊號。但耶倫指美方勞工階層和企業均必須得到公平待遇，美方會以經濟手腕，保障美國及其盟友的國家安全利益，及關注中方對關鍵礦材的出口管制云云。言語間暗示「見面禮」不足以打動「芳心」，美方吃不下「禮尚往來」這套中國禮儀傳統，「勝者全取」才符合美方口胃。

　　中美官方證實耶倫應邀今年再度訪華，相信美方正準備更大的「購物清單」－－美國國債等待中方首肯。畢竟截至去年11月中旬，中國已連續六個月沽出美債，持倉量創14年新低。如果中國恢復購買國債，較其他「小恩小惠」更能紓緩美國燃眉之急，更重要是給世界釋出中國否定「去美元化」的觀感，去除潛在打擊美國經濟核心中之核心的心魔，可謂一箭雙鵰。
　
　　不過，今時今日美國國力及國際聲譽已今非昔比，近年主動挑釁及渲染地緣磨擦，希望藉以拖垮中國崛起，同時收割全球經濟紅利來解決美國經濟內生性衰弱，並解決國際話語權驟降等核心問題。美國目的昭然若揭，但時間站在中國一方。中國沒有選舉迫切性，經濟問題偏向不假外求或朝向金磚等盟國解決，拖延戰術更為可取。過去美方曾多次要求耶倫訪華不果，未來能否如願以償，將是元首會面後徵兆之一。

　　綜合預測，雖然未見重量級共識，但雙方伸出橄欖枝的信息，對中美甚至全球帶來正面作用，至少恢復軍事溝通有助減少誤判，短期內降低中美發生軍事衝突的可能性。至於「去風險化」等經濟圍堵及軍力震懾中方陣營之主軸將不會改變，或許短期內操作模式或程度有所降溫，有利減低投資市場上極端風險的溢價，但長遠而言本質上將不會改變。

　　共勉之。《東亞銀行財富管理處首席投資策略師　李振豪》
　
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