上周Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ銀行家大會前夕，當時基於預期不論是聯儲局局主席耶倫重申維持今年內該局存在加息意向，抑或是歐央行行長德拉吉提出提早縮減買債規模
，均有機會使日圓匯價下跌，這正是當時筆者認為看淡日圓有著一定值博率的原因。可惜，於
Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ大會上，不論耶倫又或德拉吉均沒有提及貨幣政策，事件更令市場質疑聯儲局是否想淡化今年內進一步加息意向。這解釋了為何踏入本周，日圓匯價隨即再次走強，及於今早（２９日）亞洲市場報１０８﹒７２兌１美元。
　
＊日圓難破１０８＊
　
　　日圓雖強，但筆者認為日圓要進一步破１０８兌１美元阻力的可能性不大。因為倘若歐元一旦上破１﹒２０美元，相信炒家將會全面放棄用歐元作為攜帶交易貨幣，而轉用日圓作為借貸貨幣，屆時在一定程度上料將阻止日圓上升。其次，德拉吉過去曾承諾，會於秋季公布收緊買債規模。踏入９月將是秋季；而９月７日歐央行的議息會議更被視為是歐央行最有機會宣布收緊貨幣政策的日子；由於現在距離９月７日不遠，這是另一個不利日圓匯價因素。筆者不排除日圓暫於１０８－１１０兌１美元走上落，直至９月７日歐央行議息會再觀察歐央行取態，才決定下一步方向。
　
＊黃金呈超買惟勢頭仍強＊
　
　　回觀金價，昨晚（２８日）所見現貨金價突破了１３００美元的心理關位，今早於亞洲市場進一步攀升報１３１７美元。明顯，金價技術上已呈現超買入情況，但其上升勢頭看似依然強勁
。導致金價上升相信有好幾個因素：首先是美元匯價下跌；黃金是以美元作買賣單位，美元跌金價自然被看高一線。其次是市場普遍預期聯儲局今年難再加息；投資黃金沒息收，美息若維持不變，這在一定程度上也利好金價。環球政局的不穩又是另一支持金價因素；朝鮮再次試射導彈，加上美國總統特朗普警告要取消北美自由貿易協議，這等均為金價帶來一定支持。
　
＊工業用金屬價格紛上揚＊
　
　　不過，筆者認為導致金價升重點在於工業用金屬價格的上揚。就以紐約期銅價格為例，其價格近期上升了不少，從５月中每磅約２﹒５美元，昨晚攀至３﹒０６５美元，累積升幅達２２％
；而國際鐵礦石價格亦處於每噸７９美元的相對高位，當銅鐵價格也如此高、如此貴，金價又如何能便宜？由於從今年４月開始，計算今次在內金價已是第三次考驗１３００美元的關位；所以今次破後，技術走勢上料１３００美元將成為一個強而有力的支持位。
《恒生銀行高級投資市場經理　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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