本周，筆者認為最值得關注貨幣是日圓。聯儲局明晚（１６日）將公布議息結果，維持所有貨幣政策不變是意料中事。但對於近期不斷上升的美國長債孳息率相信聯儲局會有一定異議。受惠於疫苗面世，市場對美國經濟前景重拾盼望。這改變也反映了在近期美長債息身上，當中尤以美國１０年及３０年債息的升幅最為顯著。以１０年債息為例，踏入１２月其一度高見０﹒９８６％水平，是自今年３月以來最高。眾所周知，美國按揭息率又或美企發行的長債成本均會以美國政府長年期國債孳息率作為基準。所以如美國政府長債息不斷上升，這可對正在恢復中的美國經濟不利。所以筆者有理由相信，於本周議息會，聯儲局將很大機會把買債資金不再集中在購買短債，而會分布部分資金轉購長債以推低長債息率。
　
　　假使筆者對上述估計正確，當美１０年長債息一旦回落，與日本同年期處零的債息差距拉近，這樣對債息率變化反應尤其敏感的日圓料將能帶來較大支持。事實上，從１１月尾段所見，美匯指數當時仍高企９２指數點之上，到現在已相當靠近９０指數點水平。當中不少外幣也已升值了不少，唯獨日圓未見跟隨。不排除這與美日債息期間拉遠了有關。假使本周美日債息能再度拉近，料日圓或有望再考驗１０３兌１美元這阻力位置。技術上如日圓上破１０３，料下一挑戰目標將是１０２。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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