內地政府增加基建開支，以及各行業持續發展，提振對石油及天然氣的需求。同時，近年內地石油企業積極發掘新的石油及天然氣田，以滿足需求。因此，內地石油行業板塊具投資價值。

*市場預期內地對石油需求將創新高*

　　內地經濟去年增長略超市場預期。據中國國家統計局公布，去年內地經濟增長5.2%，高於政府最初的估計。由於經濟增長較預期理想，不同行業對能源的需求亦有明顯增長。根據石油出口國組織(OPEC)今年1月發表的報告指出，預計今年全球石油需求每天增長225萬桶，達至破紀錄的1.04億桶，結果石油供應缺口平均約180萬桶。OPEC亦估計，2025年全球石油需求每天增加185萬桶，但估計屆時OPEC以外的供應量只是每天增長130萬桶，意味如果OPEC和盟友持續減產，石油供應將繼續緊張。據中國石油新聞中心引述《中國石化報》的資料，隨著內地消費行業持續增長，並推出更多基建項目，預料內地今年石油消費量將達到7.76億噸，按年增長1.1%。據內地媒體《財新網》引述某內地大型石油企業的經濟技術研究院估計，內地石油需求到2027年將增至8億噸左右，反映內地未來對石油需求旺盛。

*內地對天然氣需求具開拓空間*

　　內地近年積極開展使用污染較少的天然氣作燃料。據重慶石油天然氣交易中心引述《液化天然氣(LNG)行業信息年報》指，內地2023年天然氣消費量估計約3931億立方米，增長約179億立方米或5%左右。當中，城市燃氣及工業燃料的使用，已經佔有關比重的76.47%。有關數據分析顯示，2023年城市燃氣需求強勁，拉動內地對天然氣的需求增加。單計去年城市燃氣需求，按年增長近12.8%，達到1491億立方米。財經資訊供應商《彭博社》發表的《2024年中國天然氣和LNG夏季展望》透露，隨著商用車使用天然氣作燃料持續增加，加上內地提倡以天然氣發電，以解決使用煤炭發電帶來的空氣污染問題，估計今年夏季（4月至9月）的天然氣需求將按年增長6.7%至1949億立方米。

*內地石油及天然氣產量維持增長勢頭*

　　內地對石油及天然氣需求殷切，除了透過進口以滿足需求外，亦會勘探內陸地區及沿海深水區，開採新的石油及天然氣資源。據中國國家能源局公布，2023年內地石油產量達2.08億噸，較2022年多300萬噸。當中，以海洋石油產量為主，其產量更於去年突破6000億噸。至於天然氣方面，2023年產量達到2300億立方米，是連續第七年錄得逾百億立方米的增長。隨著全球經濟持續增長，以及中東局勢緊張，令國際航運石油及天然氣成本上升，預料內地將不斷增加本地的石油及天然氣生產，以滿足有關需求，從而令內地石油及天然氣企業在市場的佔有率得到提升。

*總結*

　　由於內地經濟以較快的速度增長，預料對石油需求仍然殷切。至於天然氣方面，內地提倡多使用天然氣以改善空氣污染，故將帶動內地對天然氣需求的增長。同時，內地亦增加在內陸及沿海區域開採石油及天然氣，料有利內地石油及天然氣企業發展。

資料來源：中國國家統計局、國際能源署(IEA)、中國石油新聞中心、《中國石化報》、《財新網》、重慶石油天然氣交易中心、《液化天然氣(LNG)行業信息年報》、《彭博社》、《2024年中國天然氣和LNG夏季展望》、中國國家能源局

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
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