騰訊(00700)為第二大股東的微盟集團(02013)公布發售2.48億股新股，每股作價6.41元，集資近16億元，配股消息令股價有調整，但暫仍守在配股價以上水平，微盟配股帶來甚麼新啟示？
　
　　集團是在內地從事SaaS及精準營銷服務，包括通過騰訊等社交網網平台提供精準營銷服務，在2020年內地對互聯網平台企業進行整改，微盟亦因為其與騰訊的業務及股東關係而受影響，股價由2012年2月高位33.5元大幅下跌至去年10月低位2.21元，跌幅93%，其後亦因為中央政府表明支持平台企業，股價跟隨騰訊、美團(03690)等大型平台經濟股回升，以升幅計，股價由低位急升至本月5日的7.65元，升幅達2.5倍，(相距高位仍甚遙遠)，但集團亦趁股價回升進行集資，資金主要用於提升整體研發財力、提升公司營銷系統及補充營運資金。其實，集資的資金需求亦明顯，過去兩年多受整改及疫情影響，去年營業及經營溢利出現倒退(2022年上半年經營溢利5.97億元，較2021年減少22%)，整體則仍錄得虧損6.029億元，亦加大資金壓力(集團過去兩年亦先後發行可換股債券集資)，加上為應對整體互聯網平台經濟的發展，集團需加強研發及產品開發速度，以加強競爭能力。因此，今次集資行動亦屬於正常發展需要。
　
　　集團去年下半年仍受反覆疫情影響，虧損壓力仍大，但隨著集團的WOS新商業操作系統於去年第四季上架，能賦予商家更多場景創新產品，深化客戶的業務關係及增加訂單金額。另一方面，不少企業過去兩年已減少或暫停在軟件即服務(SaaS)的投放金額，隨著經濟復常，對SaaS或其他軟件的服務需求將增加，集團配股集資料是把握經濟復常帶來的業務空間。
　
　　筆者估計微盟配股集資亦非單一個案，隨著復常措施，加上過去兩年的經營困局，集資應付新發展的個案料經營出現，只要集資理據充分及確切需要，配股令股價下跌或提供了買入機會。
　
　　微盟業務受惠於重啟經濟明顯，股價守在配股價水平反而可吸納，但由於市場蟹貨太多，只可小注買入，而北水目前持股達33%，大家宜留意北水買賣動向作彈性處理。
《駿達資產管理　投資策略總監　熊麗萍》
　
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