７月大市相當反覆。恒指先由２日之低位２４５６３點急升至７日之高位２６７８２點，即在短短四個交易日內已急升達２２１９點。由於升勢過促，故市勢稍作回吐及消化乃正常現象。惟本港出現疫情第三波，且在社區爆發，故對實體經濟帶來相當破壞。正因如此，資金之入市態度開始趨向審慎，而市勢亦續進入反覆不明之中，惟其時之沽壓尚不算太明顯。但當大市踏進７月份下旬，美國突然要求中國關閉駐休斯頓的領事館，且要在三日內搬離，而中國亦作出反制，要求美國關閉駐成都的領事館，同樣需要三日內搬離。由於事出突然，故對投資市場帶來相當大衝擊，而港股亦因此急速回落。恒指更於２７日一度低見２４５２６點，即已跌穿２日之低位２４５６３點。至此，７月大市之形態已扭轉成先高而後低。相對高位為７日之２６７８２點計，即月內之波幅已擴闊至２２５６點，可以說的是，７月期指將在較低為轉倉及結算。

＊倘回調升幅一半，即試２３９６０點＊
　
　　從技術上看，港股經過近兩周之急跌後，已漸跌離２５０天線（約２５９０２點）、２０天線（約２５３５７點）及１０天線（約２５０５９點），且更一度跌穿５０天線（約２４６４９點）。單從移動線方面看，大市該已明顯轉弱，一旦沽壓再作主動，大市當會進一步往下尋月內新低。值得留意的是，恒指一旦正式跌穿５０天線，可能表示大市已開始進入中期反彈後之中期調整。試計計時間，大市自３月１９日低位２１１３９點開始之中期反彈，該已止步於７月７日高位２６７８２點，即在１５周內，恒指累積之升幅共達５６４３點。一旦大市進入中期調整，可能會有四至六周之反覆，即自７月７日起計，大市將反覆回調至八月下旬初。至於回調之幅度，以累積升幅為５６４３點計，如回調升幅之三分一，首個防線該為２４９０１點；如回調升幅之二分一，則恒指可能會進一步下試２３９６０點之支持。

＊近期成交金額不足，港股欠上衝動力＊
　
　　恒生科技指數已於２７日面世，惟在市況不明下，表現確欠理想。有一點需指出，要推測恒生科技指數之走勢，可能只需要留意頭五大成分股，因阿里巴巴（０９９８８）在恒生科技指數內之成分比重佔達８﹒５３％、騰訊（００７００）佔８﹒５２％、美團點評（０３６９０）佔８﹒３３％、小米（０１８１０）佔８﹒１１％及舜宇光學（０２３８２）佔８﹒０２％。單是上述五隻重磅股份已佔恒指科技指數達４１﹒５１％，以佔比計絕對有主導性，故在投機或投資上之任何部署，首先需留意上述五隻重磅股之表現。另外，成交金額亦相當關鍵，因從近周之成交金額看，大市確欠缺一股欲上衝之動力，故任何投機性之部署暫該稍候。
《香港股票分析師協會副主席　郭思治》（本欄逢周四刊出）
　
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