優源（０２２６８）上月底時完成購入壁紙生產商信榮額外３９％的股權，而信榮現成為優源持股８０％的子公司，而信榮的收益自本月起併入優源，預計信榮於２０１７年會為優源帶來１﹒５億人民幣溢利。　
　　經過過去數年內地紙業的產能整頓後，現時整體紙品出現求過於供情況，產能集中亦提升紙企的提價能力，故此，整合期後有能力繼續營運的紙企，正迎來理想銷情，而優源今年中期純利增長６５％至２﹒２億人民幣，銷量增加正正是推升期內盈利的重要因素之一，而展望今年下半年，在併購和內部增長推動下，下半年的純利增速將有望維持。
　　現時優源２０１７年及２０１８年預測市盈率，分別為７倍多和６倍多，而旗下紙品銷情暢旺，有望帶來估值上調空間，而後市目標調升至４﹒３０港元，相當於２０１７年預測市盈率９倍、較全國紙業龍頭折讓逾３成的水平。
　　同樣值得留意的是，優源市值正逐步邁向５０億港元，若及後業績和紙業銷情等，得以繼續支撐股價表現和市值，介時更多北水入場的潛力和憧憬，或將有望加強。
《英皇證券研究部高級分析員　陳冠兆》

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