日前美國總統特朗普簽署總統備忘錄，可能對高達６００億美元的中國進口商品徵收關稅；中國商務部隨即發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品２３２措施。該清單暫定包含７類、１２８個稅項產品，按２０１７年統計，涉及美對華約３０億美元出口。雖然近日兩國貿易爭端見緩和跡象，消息指美國財長努欽（Ｓｔｅｖｅｎ　Ｍｕｎｃｈｉｎ）近期將訪問中國，與中方進行關鍵性的談判。筆者相信特朗普此次開展針對中國的貿易摩擦，主要為兩國政治和經濟籌碼的考量。若貿易戰發生，短期對中國出口企業帶來較大負面影響，但隨著市場消化負面消息
，加上現時中國減少依賴出口為主，內需消費已能夠拉動大部分國內投資及消費需求。
　
　　中國對美國最大的威脅是所持有的債務，目前中國持有約１﹒２兆美元的債券，約佔總外國債權的２０％。近年來中國人民幣的升值，令中美貿易逆差已穩定在３５００億美元左右的規模
；加上美國財政赤字已擴大到近１兆美元，其國債的供應將會呈爆炸性增長。然而，國外需求可能會更加保守，因為中國就是美國的主要債權人；若中國真的採取極端動作拋售美債，將可能令實際利率突然上揚，但同時也將會貶損中國持有的資產價格。
　
　　對美國而言，除了推高通脹預期、降低居民消費外，最直接的是對美股的衝擊，關稅消息公布後，道指連挫累計逾千點。標普金融股重挫３％。ＣＢＯＥ恐慌指數收高１﹒５點報
２４﹒８７，為２月１３日來新高。全周道指下跌５﹒７％，納指下跌６﹒５％，均創下
２０１６年１月來最大單周跌幅。由此可見，貿易戰對雙方相當不利。兩國貿易爭端對雙方是鷸蚌相爭，中國不太可能動用人民幣匯率或拋售美債予以回擊，貿易摩擦更對雙方經濟帶來直接拖累。因此，預期貿易戰最後可解決的機會十分高。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》
　
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）

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