港股自踏入第三季以來已連續兩個月呈先高後低之弱態，７月恒指更由４日之高位２９００７點跌至３１日之低位２７７０１點，即月內之下跌波幅為１３０６點。到８月份，恒指由１日之高位２７７５４點跌至１５日之低位２４８９９點，即月內之下跌波幅達２８５５點。

＊超賣情況改善，後市開始進入反覆整固之中＊

　　由於累積之跌幅實不算少，故在技術超賣下出現明顯反彈，而自１５日低位２４８９９點開始回升，在短短三個交易日內，已急升至１９日之高位２６３５６點，即恒指已急速反彈達１４５７點。經此反彈，大市之超賣情況已獲改善，故其後之市況開始進入反覆整固之中。嚴格而言，一日恒指仍未能升破２５３５６點之前，任何形式之上升均只屬有波幅而沒有升幅，有反彈而沒有大升之後抽市而已。另一方面，一旦恒指仍未跌穿２４８９９點之前，即使再現沽壓，技術上亦只屬於進入反覆不明之市況中。不過，有一點需指出，相對今年之高位為４月１５日之３０２８０點計，目前大市該屬在較低處整固及反覆，論形態及技術上仍屬欲試底之格局。
　
＊特朗普擺高姿態，令美中貿易爭端難以解決＊

　　目前港股正受外憂及內患所困擾，外憂者當為中美之貿易糾紛。由於美國總統特朗普一直以高姿態去處理相關問題，故事件至今仍未有解決方案。雖中美雙方仍可通過談判去尋求解決方案，惟關鍵乃特朗普至今仍無誠意去化解相關問題。照情況看，特朗普可能會把中美貿易問題延至明年總統選舉，因其時如相關問題能解決，定必可贏得掌聲，從而取得更多選票，故現階段兩國貿易緊張狀況出現大幅緩和仍為時尚早，因而有關中美貿易問題仍會繼續處於拉鋸之中，估計特朗普亦不會再令事件升溫，因要留後路給自己。
　
＊佳源估值偏低可小注吸納，上望３﹒４９元＊

　　股份方面，佳源國際（０２７６８）業務廣泛，包括開發及銷售住宅及商用物業，開發及翻新安置房與其他類型物業、設施或基建，並向政府機構提供開發服務，出租集團擁有或開發的商用物業。截至今年６月底止，集團的土地儲備面積共達９６０萬平方米，在內地擁有的物業共４７個，包括３１個住宅綜合體及１６個商業綜合體，開發區域涵蓋長三角區域、粵港澳大灣區城市群、一帶一路沿線地區及其他重點省會城市。
　　業績方面，佳源中期營業額５３﹒０４億元（人民幣．下同），按年升２０﹒２％，純利１１﹒２６億元，按年升１０﹒１％，每股盈利４３﹒９５分，不派中期息。另外，淨資本負債比率由去年底之１５９﹒３％，大幅降至今年６月３０日之１０７﹒６％，情況該有進一步改善的空間。以現價計，假設下半年之業績相若，即現價之市盈率伸值僅為３﹒６倍，論估值確屬偏低，不妨小注吸納，先在３﹒００港元設止蝕，初步上望３﹒４９港元及３﹒６０港元。
《帝鋒證券及資產管理行政總裁　郭思治》（本欄逢周四刊出）

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