自踏進本周，由於買盤態度已趨審慎，故只要回吐沽壓稍作主動，大市表現已可重拾疲態。經過本周一（１６日）、周二（１７日）之急回後，由於恒指已再度跌穿５０天及１０天線，故整個大市技術上已再重陷反覆不明之中，如大市再進一步跌穿２０天線，則將再次重陷反覆欲試底之弱態中，而所指的「底」，暫該為本月３日之低位２５４９８點。
　　至於整個反彈潮是否已完結，不妨從技術上之表現稍作測度，恒指自７月４日高位２９００７點開始之回落，其後喘定於８月１５日之低位２４８９９點，即恒指在６周內共下跌４１０８點，而自８月１５日低位２４８９９點開始之反彈，暫該止步於９月１３日之高位２７３６６點，即在４周內已反彈２４６７點，相對跌幅４１０８點計，即大市已反彈跌幅之６０％，單以一個技術性反彈之市勢計，幅度該不算少矣。現時恒指既然已再度跌穿５０天及１０天線，論形勢，大市之反彈可能已暫時見頂。

＊港股８月中起反彈潮暫已見頂＊

　　本月大市之形態暫仍屬先低而後高，恒指暫是由３日之低位２５４９８點升至１３日之高位２７３６６點，即本月大市之波幅暫為１８６８點，以單月計，此幅度當不算少，該已可滿足月內對波幅之需要。再者，本月恒指高低位出現是相隔９個交易日，亦該可接受。即從多方面之技術表現作分析，本月之高位可能已出現，如推斷無誤，則在本月餘下之交易日，整個大市將會處反覆不明之中，大市如欲擺脫目前之弱態，首要的條件是恒指必需成功重越１０天及５０天線並穩守其上，否則，短期後市仍將持續反覆。

＊本月高位已出現報２７３６６＊

　　短期後市能否再進一步推升，當需視乎主要恒指成分股之表現，單是以下７隻權重股入在恒指內之成份比重已佔達５０﹒０９％，包括騰訊（００７００）佔１０﹒３％，友邦（０１２９９）佔９﹒９３％，滙控（００００５）佔９﹒１１％，建行（００９３９）佔８﹒０５％，工行（０１３９８）佔４﹒６９％，中行（０３９８８）佔３﹒０９％，平保（０２３１８）佔４﹒９％，揍言之，上述７隻藍籌如持續處整固不明的話，大市確難作進一步之推進。另外，亦需留意成交金額，因目前大市正處關鍵時刻，任何技術性之抽升均需有足夠之動力去配合，以一周來之交投計，大市暫確欠缺欲推升之動力，正如９月１３日恒指雖創反彈市之新高至２７３６６點，惟當日之成交金額只得５７６億元，結果在動力不配下，大市於本周初逆轉而下。

＊恒指第四季或再下試年內低位＊
　
　　２０１９年只剩下１４周之交易日，而直到目前止計，本年大市之形態暫仍屬先低而後高，恒指是由１月３日之低位２４８９６點升至４月１５日之高位３０２８０點，即年內之波幅暫為５３８４點，首先，此幅度相對仍較細，假如今年大市有約７０００點或７５００點之波幅，則恒指最後如不上破３０２８０點的話，則可能會下破２４８９６點。再看，２４８９６點至３０２８０點之中位數為２７５８８點，從走勢上可看到，大市自８月１５日開始至今，技術上一直反覆於２７５８８點之下，即整個大市一直反覆於今年波幅之下半段，情況相當不理想，或者，在實體經濟偏淡下，恒指於第四季可能會再下試年內低位。
《帝鋒證券及資產管理行政總裁　郭思治》（本欄逢周四刊出）

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