各位，上星期的品評中建議大家趁低吸納新經濟股，尤其是龍頭的騰訊
（００７００）。結果，這個星期以來，或者準確來說，踏入２０１７年之後，新經濟股其實已經轉強，騰訊作為其中的龍頭，自然成為焦點。
　　但我知道，始終有一些投資者沒有膽量買新經濟股，尤其是科網相關的股份，而對舊經濟股有更大信心，正如特朗普一樣。再者，早前我跟朋友談起股票，他們用匯控（００００５）來跟內銀股比較；又以友邦（０１２９９）來跟內險股比較，我覺得頗有趣。
　　雖然我這個欄主要談中資股，但當然也不是硬性規定不可以談非中資的股票；因此，今次我也作個新嘗試，以這兩隻龍頭的銀行股和保險股，跟內地的銀行股和保險股作比較。
　　先說內銀股跟匯控的比拼。如果我問大家，今年給兩隻股票大家揀，分別是建行
（００９３９）和匯控，你會買哪一隻？另外，同樣情況下，如果我給中國人壽（０２６２８）（下稱國壽）和友邦兩隻股票大家選，你會選哪一隻買呢？
　　我相信，以上兩條問題也不易答。而我這樣問，背後的意思就是，到底今年的投資環境，應該是利好內地銀行股還是國際銀行股？以及，利好內地保險股，還是國際，至少是亞洲地區的保險股呢？
　
＊建行前景比匯豐稍吸引＊
　
　　先說內銀股跟匯控的比較。論基本因素，兩者其實都是五十五十，因為兩者都有自身的問題
，內銀股在內地經濟持續下行的情況下，仍然欠缺增長動力，再加上壞帳風險仍然未消退；而匯控也是處於整固期，管理層明言不會增加派息（但另一方面看等於派了定心丸，未來就算業績差
，也可以維持派息），某程度也意味著，業績不會好到那裏。
　　論估值，又似乎各擅勝場，匯豐的市盈率仍達１２倍左右，但建行則只有不足６倍；但論息率，匯控則有６﹒２％左右，而建行只有５﹒２％，有點分別，但不算太大。
　　而過去一年左右（由去年至昨日為止），建行的股價上升了１８％，而匯控只上升一成左右
，而且主要是靠下半年的追趕。去年上半年時，匯豐的股價還是跌個不停。要不然，匯控的息率也不會變得如此吸引。
　　經過一番衡量後，如果要我揀，我仍是會傾向中資的建行，因為從前景的可靠性來說，我認為，建行仍然稍勝一籌！
　　至於國壽與友邦的對比，大家又會怎樣揀呢？我在本欄也提過，我個人已經不太喜歡國壽，現在只是為了比較而已，畢竟國壽仍然是內地的保險業龍頭。
　　如果一聽到是友邦，有留意財經新聞的讀者自然會想到，內地似乎正在打擊「走資」，而且已經有措施限制內地人赴港買保險（透過嚴限刷銀聯卡買保險），這對友邦今年的增長或許會有點壓力！
　
＊客觀環境利好內險股＊
　
　　同一個道理，如果限制內地人來港買保險，即是那些保險生意有機會回流內地，理論上應該是利好內險股的！再者，如果內地的息口回升，Ａ股回穩，也是利好內險股的。
　　不過，論過去一年的表現（同樣由去年初截至昨日為止），無論是友邦或者國壽都不算好，友邦只是沿地踏步，而國壽更跌了一成三！
　　從估值的角度，友邦現時的預測市盈率大約１８倍，這是２０１６年的，其實已經過時。如果以２０１７年計，市盈率有機會再回落一點，但幅度可能不太大了，因為友邦的盈利增長或會有少許不明朗。
　　但國壽剛好相反，２０１６年的預測市盈率是３１倍，相信有機會大幅回落，而２０１７年也有機會再回落，但息率則兩家公司都不算吸引。綜合一句，如果真的要在兩者中揀，我仍會稍稍傾向國壽，儘管我個人不太喜歡國壽。但現實上，如果要我揀一隻內險股，我是會選太平洋保險（０２６０１）的！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情